Moodys eleva el rating de Aena a A1 por su "sólido" perfil financiero
Moodys ha elevado la calificación de emisor a largo plazo y la calificación de deuda sénior no garantizada de Aena de A2 a A1 con perspectiva estable tras la aplicación de una nueva metodología de la agencia.
La agencia ha indicado que el gestor aeroportuario cumple con los criterios necearios para una calificación dos niveles por encima al perfil crediticio del Gobierno de España (A3 estable). "Además, dada la importante proporción de tráfico internacional, cercana al 70% en el ejercicio completo de 2025, dominada por vuelos de corta distancia europeos, la compañía presenta vínculos estructurales con la demanda de viajes europea en general, lo que limita la sensibilidad de su flujo de caja a los ciclos económicos internos españoles".
Moodys también hace referencia a que Aena anunció propuestas de inversión para el período regulatorio 2027-2031 (DORA III), por un total aproximado de 12.900 millones de euros, de los cuales aproximadamente 10.000 millones se destinaron a actividades reguladas.
"Las propuestas fueron posteriormente aprobadas por el Consejo de Administración de la compañía en febrero de 2026 y ahora están sujetas a la aprobación del gobierno, prevista para más tardar en septiembre de 2026. De confirmarse, el plan de inversión representaría un aumento significativo con respecto al período regulatorio actual, DORA II, y reduciría los flujos de caja libres de la compañía a partir de 2027. Sin embargo, en esta etapa, aún existe poca visibilidad con respecto a posibles ajustes en las tasas aeroportuarias, la financiación de gastos de capital y la política financiera más allá de 2026".
Así, ha destacado que la valoración de Aena se sustenta en "su sólida posición en el mercado como propietaria y operadora de una red de aeropuertos que cubre todas las necesidades de España; un marco regulatorio equilibrado; y una base de aerolíneas diversificada con una alta proporción de tráfico de origen y destino y pasajeros internacionales.
Del mismo modo, la calificadora pone el foco en sus tarifas aéreas "competitivas y un perfil financiero muy sólido. Estos aspectos positivos se ven parcialmente contrarrestados por la exposición del sector a un dinamismo macroeconómico más débil y a los riesgos geopolíticos persistentes; y el aumento de las inversiones de capital a medio plazo".
La perspectiva estable refleja "la misma perspectiva estable del Gobierno español y nuestra expectativa de que el perfil financiero de la compañía se mantenga en línea con los requisitos de la calificación actual, es decir, que el ratio de fondos procedentes de operaciones (FFO)/deuda se mantenga por encima del 25% durante al menos los próximos doce a dieciocho meses", han concluido Moodys.
