La banca española aún tiene recorrido: estas son las apuestas de los analistas

Pese al fuerte rally vivido en 2025, las valoraciones del sector continúan siendo razonables, según defiende Victoria Torre, responsable de Oferta Digital de Productos de Inversión de Singular Bank.

Mientras el mercado europeo cotiza alrededor de 14,5 veces beneficios esperados, la banca española sigue negociándose con descuentos relevantes frente al conjunto del mercado, con rentabilidades por dividendo elevadas y un crecimiento esperado de beneficios superior a la media.

Así, una cartera de bancos españoles, según los modelos de valoración de Singular Bank, podría generar un retorno total medio de alrededor del 15% a doce meses, incluyendo dividendos.

SABADELL: EL MACRODIVIDENDO QUE CONFUNDE AL MERCADO

El caso más llamativo de la semana es Banco Sabadell, y conviene explicarlo bien para no llevarse a engaño. El banco descontó ayer en cotización su dividendo extraordinario de 0,50 euros por acción, un pago de 2.500 millones de euros que se abonará mañana viernes a sus accionistas y que llegó a suponer una rentabilidad del 14,3% sobre el precio del martes.

El resultado es que Sabadell cerró ayer miércoles en torno a 2,91 euros, frente a los 3,44 euros del día anterior: no fue una caída real, sino un ajuste técnico por el descuento del dividendo.

Lo relevante es lo que ocurre después. Deutsche Bank ha actualizado su precio objetivo desde 3,95 hasta 3,45 euros, una rebaja de exactamente 0,50 euros, el importe del dividendo descontado.

Otras tres firmas de análisis han hecho el mismo ejercicio, situando sus nuevos objetivos en un rango que va desde 2,90 hasta 3,50 euros.

Aun así, con el precio objetivo más reciente de Deutsche Bank, Sabadell ofrece un potencial cercano al 20% desde los niveles actuales, y la recomendación sigue siendo de compra.

Más allá del ajuste contable, el argumento fundamental permanece intacto. Deutsche Bank señala que el banco muestra señales de recuperación tras la desaceleración comercial provocada por la opa de BBVA, que la venta de TSB lo centra en el mercado doméstico donde concentra sus fortalezas, y que el plan de prejubilaciones generará ahorros anuales de unos 40 millones de euros. "Vemos una mejor tracción en el negocio principal", concluyen sus analistas.

Por su parte, César Nuez, analista técnico de Bolsamanía, añade que Sabadell se encuentra perforando sus máximos históricos, lo que podría señalar el fin del lateral en el que cotiza desde agosto del año pasado.

CAIXABANK, EN SUBIDA LIBRE

Desde el punto de vista técnico, CaixaBank presenta quizá el cuadro más nítido del sector. Nuez señala que el valor ha perforado sus máximos históricos en 11,195 euros y se mete en subida libre, con el camino despejado hacia los 13 euros.

Singular Bank, que mantiene una recomendación de neutral y precio objetivo de 12,10 euros, reconoce que su valoración es algo más exigente que la del resto de la banca española, aunque destaca comisiones fuertes, ingresos recurrentes sólidos y una morosidad en mejora.

Con todo, en su opinión, el mercado ya habría descontado buena parte de sus virtudes, aunque el gráfico sigue apuntando al alza.

BBVA Y SANTANDER, A UN PASO DE SUS MÁXIMOS

BBVA cotiza en un momento técnico decisivo. Nuez apunta que ha perforado la resistencia de los 19,13 euros con un giro confirmado en la media de 200 sesiones, y que el siguiente nivel a vigilar son los 20,43 euros. Si los supera, el camino quedaría abierto hasta los 21,62 euros, máximos históricos del valor.

Mientras, Singular Bank mantiene una recomendación de comprar con precio objetivo de 21,93 euros, lo que implica un potencial del 10,6% desde los niveles actuales, y destaca que la corrección sufrida tras el fracaso de la opa sobre Sabadell ha devuelto la valoración a niveles atractivos.

Santander, por su parte, intenta cubrir el hueco bajista dejado el pasado 20 de abril, con Nuez apuntando a una posible extensión hasta los 11,125 euros, máximos históricos del banco.

Singular Bank le otorga el mayor potencial fundamental del grupo tras Sabadell: un 15,3% hasta su precio objetivo de 12,38 euros, respaldado por la sorpresa positiva en márgenes gracias a México y Brasil.

BANKINTER Y UNICAJA: PACIENCIA Y LECTURA TÉCNICA

Bankinter presenta una lectura más cautelosa en el corto plazo. Nuez señala que el valor ha corregido hasta las inmediaciones del soporte de la media de 200 sesiones y que los huecos bajistas recientes invitan a la prudencia. La señal de fortaleza llegaría con un cierre por encima de 14,30 euros, que abriría la puerta a los máximos históricos en 15,07 euros.

Por su parte, Singular Bank mantiene una recomendación de comprar con precio objetivo de 16,22 euros, con un potencial del 13,7%.

Unicaja es el caso más singular del grupo. Deutsche Bank ha mejorado su precio objetivo hasta 2,90 euros pero mantiene la recomendación de mantener, con un potencial explícito inferior al 3%.

Sin embargo, Nuez aporta el argumento gráfico: el valor acaba de romper la resistencia de los 2,81 euros y apunta hacia los 2,9230 euros. Una historia más técnica que fundamental, pero con momentum a favor.

EL RESURGIR TRAS UNA DÉCADA PERDIDA

El sector bancario español lleva años devolviendo al inversor lo que le negó durante la década perdida tras 2008.

La gran pregunta ya no es si los bancos pueden subir más. Es si el mercado es capaz de seguir ignorando que varios de ellos cotizan todavía lejos de sus máximos históricos, con analistas que siguen poniendo precio a ese recorrido pendiente.