Scope revisa a la baja su previsión del PIB de España y al alza la de la inflación para 2026

Supone una revisión a la baja de cuatro décimas y al alza de seis décimas, respectivamente. Además, para 2027, sitúa el crecimiento en el 1,8%, tres décimas menos que la anterior previsión, y la inflación en el 2,8%, siete décimas por encima.

Si bien todas las regiones afrontarán una inflación más elevada este año, "entre las principales economías del área del euro, España y Alemania serán las más afectadas por las presiones inflacionistas", señalan Carlo Capuano y Eiko Sievert, analistas del sector público y soberano de Scope Ratings, que añaden que "Francia, en cambio, probablemente experimente una inflación más contenida, reflejando en parte el elevado peso de la electricidad de origen nuclear".

Destacan que el conflicto en Oriente Medio "lastrará el crecimiento global, aunque el impacto será desigual" y "las economías de la eurozona y los países asiáticos serán los más afectados en caso de que el conflicto se prolongue".

Como apuntan, han revisado a la baja sus proyecciones de crecimiento para 2026 y 2027 para reflejar al menos tres meses de interrupciones en los flujos energéticos, las expectativas de una recuperación gradual, una inflación más elevada y una respuesta de política limitada por parte de los gobiernos. Aunque, "si en las próximas semanas se alcanza un acuerdo firme, es probable que el impacto de la crisis energética se contenga".

"El PIB global crecerá un 3,1% en 2026, apenas 0,1 puntos porcentuales por debajo de nuestras proyecciones de diciembre de 2025, antes de recuperarse ligeramente hasta el 3,3% en 2027. No obstante, el impacto será desigual entre países: la eurozona y las economías asiáticas asumirán la mayor parte del ajuste, mientras que el crecimiento de Estados Unidos se mantendrá en torno al 2% en 2026-2027, apoyado por la inversión vinculada a la inteligencia artificial y un importante estímulo fiscal", indican.

Y añaden que también han revisado al alza sus previsiones de inflación, especialmente para 2026, sobre todo en las economías más dependientes de los combustibles fósiles o donde los precios de la electricidad son más sensibles a los del gas. "El aumento de los precios de la energía no es el único factor. También asumimos que solo un número limitado de gobiernos intervendrá con medidas de control de precios, mientras que el apoyo fiscal más amplio será mucho más moderado que los paquetes desplegados tras el inicio de la guerra en Ucrania", dicen.

Dada la considerable incertidumbre actual, han desarrollado un escenario de estrés basado en la hipótesis de que los precios del petróleo se mantengan elevados durante todo 2027 debido a interrupciones persistentes en el transporte a través del estrecho de Ormuz. En este sentido, prevén que el precio del petróleo se situará de media alrededor de 100 dólares por barril en 2026 y que, a partir de entonces, baje solo de forma gradual, manteniéndose en 2027 por encima de los niveles previos al conflicto.