Jefferies recorta el precio objetivo de Colonial a la espera de que presente su guía 2026-2028
A la espera de que Colonial presente una guía detallada para el periodo 2026-2028 en la reunión del Consejo de Administración que celebrará el próximo 4 de junio, los analistas de Jefferies han recortado el precio objetivo de la compañía desde los 5,9 euros hasta los 5,5 euros, con una recomendación de mantener.
"Una estrategia transparente de LTV hacia aproximadamente el 40% y un marco claro de asignación de capital deberían contribuir a mejorar la situación de las acciones. Este último aspecto necesita simplificarse tras dos años de aparente complejidad. Por el contrario, cualquier giro hacia la expansión o una operación compleja de fusiones y adquisiciones antes de la reestructuración del balance limitaría, en nuestra opinión, la revalorización y mantendría la acción ligada a los debates macroeconómicos y sobre la demanda de oficinas".
Así se recogen en su último informe, en el que aseguran que un camino más rápido y claro hacia un LTV de alrededor del 40% y una historia de capital más sencilla son requisitos previos para una revalorización sostenida.
"En nuestra opinión, una trayectoria creíble hacia un LTV de aproximadamente el 40% es apropiada, dadas las tensiones geopolíticas que mantienen la volatilidad en la evolución de los tipos de interés, las posibles mejoras en la eficiencia del espacio a medio plazo gracias a la IA, que podrían afectar a la demanda estructural de oficinas, y los débiles indicadores del mercado francés", señalan.
Por otro lado, consideran que el programa de desinversiones de 500 millones de euros es "un paso en la dirección correcta" y creen que los fondos deberían destinarse íntegramente a reducir el apalancamiento en lugar de invertir en nuevas clases de activos o países.
Además, interpretan positivamente la señal de que la dirección solo contempla transacciones potenciales por un valor aproximado de 200 millones de euros y que una gran adquisición transformadora parece descartada.
"Mantenerse dentro de las competencias y geografías clave, evitando la incorporación de nuevos países o clases de activos no estratégicos, probablemente mejorará el costo de capital implícito de la empresa. Además, el mercado acogió con satisfacción la decisión de la empresa de lanzar una recompra de acciones (50 millones de euros), una medida de asignación de capital que beneficia directamente a los accionistas", indican.
Por último, apuntan que Colonial "aún se beneficia de un coste promedio de deuda muy competitivo de aproximadamente el 1,9%, lo que respalda la solidez de sus ganancias. Si bien esperamos que el coste marginal sea mayor en la próxima refinanciación, el perfil de cobertura y la estructura de endeudamiento existentes deberían permitir a la empresa llegar a 2026-2028 con un impacto mínimo", dicen.
