Wall Street anticipa signo mixto pese al apetito desbordante por la IA y la tecnología

Como les venimos contando, el entusiasmo en torno a la IA sigue impulsando al alza a la renta variable estadounidense. Ayer, Marvell Technology se disparó después de que Jensen Huang, CEO de Nvidia, dijese que el fabricante de semiconductores podría ser la próxima empresa en valer un billón de dólares. Asimismo, Hewlett Packard Enterprise subió hasta un 20% tras destacar la elevada demanda vinculada a la construcción de infraestructura para inteligencia artificial, mientras que los analistas celebran las cuentas de Palo Alto también por la apuesta por la IA.

Esto, mientras sigue digiriendo anuncios como el de Microsoft, que desarrollará nuevos modelos de IA para reducir su dependencia de OpenAI. Por el contrario, Alphabet cayó después de anunciar planes de financiación de 80.000 millones de dólares destinados a sufragar un mayor gasto en inteligencia artificial.

El equipo de análisis de XTB España señala que la velocidad de la recuperación está alcanzando "niveles poco habituales". Según datos recopilados por Deutsche Bank, el S&P 500 ha subido un 16% entre abril y mayo, un movimiento que, fuera de periodos de recuperación tras una recesión, solo se había producido en una ocasión desde la Segunda Guerra Mundial: durante los meses previos al histórico desplome del Lunes Negro de 1987.

"Las diferencias con aquel periodo son evidentes y el actual rally cuenta con el respaldo de unos beneficios empresariales sólidos, una economía que continúa mostrando resiliencia y el fuerte impulso de la inteligencia artificial. No obstante, el dato pone de manifiesto hasta qué punto el optimismo se ha acelerado en las últimas semanas, incluso en un entorno donde persisten riesgos geopolíticos relevantes y donde el petróleo vuelve a situarse en el centro de atención de los mercados", apuntan.

¿PROBLEMAS A LA VISTA?

Y es que los riesgos, señalan estos expertos, son "evidentes". XTB señala que una mezcla de una inflación más alta, cambios en la política de los bancos centrales y la inminente avalancha de emisiones de acciones, con las esperadas OPV de SpaceX, Anthropic y OpenAI, podrían frenar la demanda de acciones. "Y una vez que la venta masiva se intensifique, podría convertirse en una bola de nieve", subrayan.

Todo ello sin olvidar el frente geopolítico. Pese a que Wall Street parece ignorar completamente la situación en Oriente Próximo, Estados Unidos e Irán cada vez parecen estar más lejos de llegar a un acuerdo de paz. Cabe recordar que el presidente Donald Trump dijo que "le da igual" no continuar las negociaciones después de que Irán anunciase que las congelaba tras la escalada militar de Israel en el Líbano.

Estas noticias volvieron a impulsar los precios del petróleo, que hoy cotiza con alzas del 2% (Brent: 98,4 dólares; WTI: 96, 2 dólares), especialmente después de que fuentes iraníes aseguraran que Teherán podría bloquear completamente el estrecho de Ormuz. Anteriormente, algunos analistas advertían sobre el riesgo de que el mercado infravalorara tanto la situación de las negociaciones como del tiempo que podría tardarse en reabrir al 100% esta importante vía marítima.

Para Ipek Ozkardeskaya, analista sénior de Swissquote Bank, la clave está en los datos macroeconómicos de Estados Unidos. Ayer se supo que las ofertas de empleo en Estados Unidos aumentaron en abril, pero ese incremento vino acompañado de una menor contratación y una reducción de las renuncias voluntarias, lo que sugiere que los empleadores publican vacantes con mayor facilidad de la que las cubren.

Hoy, Estados Unidos publicará el informe ADP de empleo, que sirve de antesala al informe oficial de este viernes, y una serie de indicadores PMI de S&P e ISM. "Unos datos sólidos no necesariamente impulsarán el apetito por el riesgo si las presiones sobre los precios aumentan junto con las cifras principales", explica.

Cabe señalar que los datos de la herramienta FedWatch de CME prácticamente descartan una bajada de tipos de interés en lo que queda de año. En cambio, la posibilidad de que el banco central estadounidense se vea obligado a subir los tipos de interés al menos una vez aumenta progresivamente con el paso de los días.

En este sentido, XTB destaca que Kevin Warsh, nuevo presidente de la Fed, estaría estudiando una profunda revisión de la estrategia de comunicación utilizada durante los últimos años. Entre los posibles cambios destaca la reducción del protagonismo del conocido dot plot, el gráfico que recoge las previsiones individuales de los miembros de la Reserva Federal sobre la evolución futura de los tipos de interés.

Warsh parece considerar que estas previsiones generan más confusión que claridad y que, en muchas ocasiones, obligan a los responsables monetarios a mantener posiciones que ya no encajan con la realidad económica. "Aunque todavía no se han producido modificaciones oficiales, el mercado comienza a valorar el impacto que podría tener una Reserva Federal con una comunicación más flexible y menos dependiente de previsiones a largo plazo, especialmente en un entorno marcado por la incertidumbre económica y geopolítica", explican.

Todo ello mientras Jerome Powell, expresidente del organismo, ha advertido que la confianza en el banco central está en juego ante el riesgo de politizar la política monetaria. Powell también recordó las presiones que recibió durante su mandato, incluyendo la petición de la Casa Blanca para que abandonara el cargo. Quien quiera entender, que entienda.

UN RIESGO NO DESCONTADO

Por otro lado, XTB afirma que el mercado podría no estar teniendo en cuenta una amenaza "menos visible pero potencialmente relevante" para los próximos meses: la evolución de la liquidez global.

Las tensiones geopolíticas y las interrupciones del suministro energético han provocado que numerosos países redujeran sus inventarios de petróleo, gas o fertilizantes, entre otras materias primas. Esta situación ha permitido liberar parte del capital que habitualmente permanece inmovilizado financiando dichas reservas. Sin embargo, si las tensiones continúan relajándose y el estrecho de Ormuz recupera progresivamente la normalidad, el proceso podría invertirse.

"Países como Turquía, Corea del Sur o India necesitarían reconstruir sus inventarios energéticos y estratégicos, lo que podría obligar a movilizar importantes cantidades de capital hacia petróleo, gas natural, fertilizantes y otras materias primas. Algunos analistas consideran incluso qué parte de esos recursos podrían proceder de ventas de deuda pública estadounidense, generando presión al alza sobre las rentabilidades de los bonos", señalan desde XTB.

A ello, añaden, habría que sumar el esfuerzo inversor necesario para reponer arsenales militares, reforzar infraestructuras energéticas y ampliar las redes eléctricas, en un contexto donde la demanda de cobre, níquel, tierras raras y otros materiales estratégicos continúa aumentando. Asimismo, las OPV anteriormente mencionadas de OpenAI, SpaceX y Anthropic podrían absorber parte de la liquidez de los inversores institucionales, que se verían obligados a vender activos para financiar su entrada en estas operaciones.

OTROS MERCADOS

El euro se devalúa frente al dólar (-0,17%, 1,1611).

El oro cae un 1% (4.470 dólares) y la plata, un 1,3% (74,4 dólares).

El rendimiento del bono estadounidense a 10 años se acerca al 4,5%.

El bitcoin cae hasta los 67.000 dólares.