Telefónica se deshace de su histórica participación en BBVA por 608 millones

Esta salida pone fin a una relación accionarial de 25 años. Según adelantó el diario Cinco Días, la revalorización de BBVA durante el último ejercicio ha motivado esta venta, sumada a la liquidación de los derivados financieros asociados a esta inversión, reportando un beneficio neto de 335 millones de euros como consecuencia de las plusvalías. Además, esta venta ha permitido la reclasificación a reservas de otros 119 millones de euros de beneficio derivados de la valoración de activos financieros.

No es la única noticia que han protagonizado ambas compañías en los últimos días, ya que el pasado martes se conoció que BBVA abandonaría el Consejo de Administración de Telefónica con la salida de José María Abril, actual vicepresidente y consejero dominical. El ejecutivo parte del máximo órgano de gobierno de la compañía desde julio de 2007 y era el consejero más longevo en el cargo después de Isidro Fainé, en representación de CriteriaCaixa. El mandato de Abril, renovado en abril de 2022, concluye en esta convocatoria.

La relación entre las ambas compañías se remonta al año 2000, momento en el que sellaron una alianza para unir fuerzas entre el mundo financiero y el tecnológico. El acuerdo contemplaba que Telefónica compraría un 3% de la entidad vasca, mientras que BBVA se haría con hasta un 10% de la operadora.

Este cambio se escenificará en la Junta General de Accionistas que la compañía celebrará el próximo 26 de marzo. Para cubrir esta vacante, Telefónica ha propuesto a la australiana Jane Thompson como sustituta, que entrará en el Consejo como vocal independiente. La entrada de la ejecutiva oceánica elevará la cuota femenina del órgano al 47%.

Con todo, el banco vasco mantiene todavía una participación del 5,007% en la operadora española, pero ha comunicado que su permanencia en el accionariado no responde a intereses estratégicos, calificando su posición en la compañía como una inversión "dispuesta para la venta". Para contar con un consejero dominical, según las normas de gobierno corporativo de las empresas cotizadas en España, se requiere una presencia mínima del 6,6%.

Según informa Cinco Días, BBVA entiende que su presencia no es estratégica tras los últimos movimientos en el capital de Telefónica, entre los que destacan las entradas de la Sociedad Estatal de Participaciones Industriales (SEPI) y el grupo saudí STC, ambos con alrededor de un 10% del capital.

Con todo, ambas compañías mantienen todavía participaciones conjuntas en varias empresas, como Adquira España, donde cada una ostenta alrededor de un 44% del capital, o Telefónica Factoring España y sus filiales hispanoamericanas, donde BBVA mantiene paquetes accionariales minoritarios.

Sergio Ávila, analista sénior de mercados de IG,

Telefónica vende BBVA: más caja y menos ruido en el balance cree que hay dos lecturas. En primer lugar, el accionista de Telefónica recibe un mensaje que "va de foco y flexibilidad", ya que la operadora se deshace de un activo financiero "no estratégico" y "gana munición" para seguir reduciendo deuda, invertir "donde de verdad compite (fibra, 5G, cloud)" y "sostener la política de dividendo". Por el lado de BBVA, Ávila destaca que el mercado "ya especula con una posible salida gradual" y advierte que, si ese paquete "se coloca en mercado sin demasiado control", podría generar "presión vendedora puntual" sobre la acción de la operadora.

Telefónica publicó este pasado martes los resultados del ejercicio 2025, un período que cerró con unas pérdidas netas atribuidas de 4.318 millones de euros (frente a las pérdidas de 49 millones registradas en 2024), resultado condicionado por impactos extraordinarios, deterioros y minusvalías asociadas a las desinversiones en Hispanoamérica, si bien cumplió los objetivos financieros comprometidos para el ejercicio y aceleró su crecimiento en el cuarto trimestre.

El presidente de Telefónica, Marc Murtra, destacó en rueda de prensa que la "política de disciplina de hierro" de la compañía "no va a cambiar", al tiempo que reafirmó que el grupo continuará en 2026 lo iniciado en 2025.

La mayoría de los analistas coincidieron en que los resultados de Telefónica fueron algo decepcionantes, pero también reconocen su mejora operativa en los últimos compases del ejercicio y una guía de flujo de caja que puede ofrecer cierto margen de maniobra al grupo. Cabe recordar que la compañía ha vinculado sus retribuciones a los accionistas con la generación de caja, como detalló en su último Capital Markets Day.