Subidas de precio en ArcelorMittal por la mejora regulatoria y la previsión de un ciclo del acero favorable

BANKINTER VE EJERCICIOS FAVORABLES

Bankinter ha elevado el precio objetivo de ArcelorMittal hasta los 54,7 euros por acción desde los 40,5 euros anteriores y ha reiterado su recomendación de comprar tras revisar sus previsiones después de los resultados de 2025 y las guías para 2026.

La entidad considera que los próximos ejercicios pueden ser favorables para la acerera, que proyecta una mejora de la demanda aparente de acero en 2026 en todas las regiones —excluida China— cercana al 2%. A ello se suma un entorno regulatorio más favorable en Europa, con la entrada en vigor del Mecanismo de Ajuste en Frontera por Carbono (CBAM) y la previsión de nuevas cuotas a la importación a partir del 1 de julio.

Bankinter estima que las importaciones, que han aumentado especialmente desde la introducción de aranceles en Estados Unidos en 2018 —actualmente en el 50%—, podrían reducirse en torno a 10 millones de toneladas. En este contexto, ArcelorMittal, que genera el 31% de su EBITDA en Europa y cuenta con cerca del 30% de cuota de mercado, estaría bien posicionada para incrementar ventas, elevar la utilización de su capacidad y mejorar márgenes.

Además, destaca que el repunte de los futuros del acero registrado en el cuarto trimestre de 2025 debería trasladarse a los resultados en los próximos meses. Pese a ello, advierte de que la cotización ya ha anticipado parte de la mejora del ciclo —con subidas del 75% en 2025 y del 35% en 2026—, por lo que no descarta una fase de consolidación. El banco recuerda también que se trata de una compañía cíclica y con un perfil de riesgo elevado, más adecuada para inversores dinámicos.

RENTA 4: LOS CAMBIOS REGULATORIOS IMPULSAN LA COTIZACIÓN

Renta 4 subraya que los cambios regulatorios en Europa se han convertido en el principal apoyo para los fabricantes locales y están llevando la cotización a máximos. Durante años, la falta de medidas eficaces frente a las importaciones —principalmente desde Asia— y los costes asociados a las emisiones restaron competitividad a la industria europea.

Sin embargo, la Comisión Europea anunció el aumento de los aranceles del 25% al 50% para las importaciones que superen determinadas cuotas, que además se han reducido un 47% respecto a 2024. A esto se suma la entrada en vigor del CBAM, que grava los productos importados para igualar las condiciones competitivas.

La firma espera que estas medidas permitan recuperar parte de la cuota de mercado perdida frente a las importaciones, con impacto tanto en precios como en volúmenes. También anticipa un efecto positivo en otros mercados relevantes para ArcelorMittal, como Brasil e India.

Renta 4 pone en valor la optimización de la base de activos realizada en los últimos años, con la venta de negocios de mayor coste y la incorporación de activos de mayor valor añadido. Además, destaca las inversiones estratégicas destinadas a reforzar el posicionamiento del grupo y capturar márgenes más elevados, cuya contribución podría alcanzar los 700 millones de dólares en 2026 y aumentar en ejercicios posteriores.

La casa de análisis considera que estas operaciones, junto con los proyectos estratégicos, serán clave para lograr márgenes estructuralmente más altos y resistir mejor las fases bajas del ciclo. También resalta los avances en descarbonización, una estrategia que, a su juicio, reforzará la ventaja competitiva del grupo al permitirle ofrecer productos más demandados y competitivos en costes.

En este contexto, Renta 4 reitera su recomendación de mantener y ha elevado su precio objetivo —desde 39 euros— hasta los 56 euro por acción.