Así valoran los analistas los resultados de Sabadell: "BBVA tendrá que elevar su oferta"
Banco Sabadell ha presentado sus resultados del cuarto trimestre de 2024 y del conjunto del ejercicio, así como su nueva política de retribución al accionista. Estas son las primeras valoraciones de los analistas.
Los expertos de Renta 4, que aconsejan sobreponderar el valor, con un precio objetivo de 2,50 euros, afirman que "los resultados del cuarto trimestre se han situado ligeramente por encima del consenso en margen de intereses y comisiones netas".
También destacan la "mejor lectura de los gastos de explotación y las menores provisiones, que llevan al beneficio neto a superar en un 17% las estimaciones del consenso", aunque añaden que el beneficio neto trimestral incluye un impacto positivo extraordinario de 115 millones.
"Buenas cifras operativas en 2024, con un RoTE recurrente que cierra el año en el 14% (14,9% incluyendo extraordinarios) apoyado por el aumento del crédito del 5%, gracias al buen comportamiento de todas las áreas", añaden.
Sobre la retribución al accionista, destacan que "ha mejorado, mediante el pago de un dividendo en efectivo de 0,1244 euros, que eleva el total con cargo a resultados 2024 a 0,2044 euros y triplica el de 2023".
Además, indican que "ha anunciado un programa de recompra de acciones de 755 millones (equivalente a 0,187 euros por acción y al 6% de su capitalización bursátil)".
"BBVA TENDRÁ QUE ELEVAR SU OFERTA"
Por su parte, los analistas de Bankinter afirma que "lo más importante es que las cifras 2024 son buenas gracias a la actividad comercial (+4,7% en inversión y +7,1% en recursos), con mejoras de eficiencia (48,7% vs 51,4% en 2023) y rentabilidad y unas métricas de riesgo buenas (morosidad en el 2,84% frente al 3,14% en 3T 2024)".
"En este entorno", añaden, "el Coste del Riego/CoR se mantiene en niveles históricamente bajos (42,0 puntos básicos frente a 55 pb en 2023), con una ratio de capital CET-1 en el rango alto del sector (14,04%) que es equivalente al 13,02% tras el plan de recompra de acciones".
Esperan una reacción positiva del mercado porque "Sabadell mejora la remuneración para los accionistas con un plan de recompra de acciones de 1.000 millones, que es equivalente al 7,6% de la capitalización bursátil actual".
Además, indican que "el equipo gestor mantiene una guía de 2025 positiva", por lo que, "tras estas cifras aumenta la probabilidad de que BBVA tenga que mejorar la ecuación de canje y/o el pago en efectivo para que la OPA siga adelante".
"POR ENCIMA DE LO ESPERADO"
Desde Barclays, señalan que los resultados "han superado las previsiones en el cuarto trimestre" y destacan que la entidad "ha elevado su objetivo de rentabilidad RoTE y la remuneración a los accionistas".
En este sentido, añaden que "el objetivo de RoTE para 2025 del 14% se sitúa por encima del 13% anticipado", y también remarcan que "los dos programas de recompras de acciones" anunciados, por valor 1.002 millones, "superan nuestra previsión de 750 millones de euros".
