Airbus reduce el objetivo de entregas, pero los analistas creen que el impacto final será limitado

Este miércoles, a través de un comunicado, la compañía fabricante de aviones daba a conocer una actualización de su objetivo de entrega de aviones comerciales para este ejercicio. Ahora, tiene como meta entregar alrededor de 790 aviones comerciales, frente a las 820 aeronaves que contemplaba originalmente.

"Debido a un reciente problema de calidad con un proveedor en los paneles del fuselaje que impacta su flujo de entrega de la Familia A320, Airbus proporciona una actualización de su guía de entrega de aeronaves comerciales para 2025", señalaba la empresa, que al mismo tiempo mantiene su previsión financiera.

De esta manera, tal como se presentó en los resultados de los nueve primeros meses del año, Airbus deja sin cambios su objetivo de un EBIT ajustado de aproximadamente 7.000 millones de euros y un flujo de caja libre antes de financiación a clientes de aproximadamente 4.500 millones de euros.

Además, apunta que los pedidos y entregas de aviones comerciales de Airbus para noviembre se darán a conocer este viernes 5 de diciembre.

"Han sido unos días turbulentos de noticias para Airbus, lo que finalmente ha llevado al grupo a reducir su pronóstico de entrega de aviones para todo el año en 30 unidades", señala Aarin Chiekrie, analista de acciones de Hargreaves Lansdown, que añade que el problema radica en un lote reciente de paneles de un solo proveedor y Airbus ha congelado las entregas de este proveedor mientras revisa los paneles recientes.

"La inspección se implementa rápidamente y la mayoría de los paneles no han requerido ninguna modificación hasta el momento. Para aquellos que sí requieren modificaciones, es bastante fácil encontrar una solución. Sin embargo, el tiempo no está a favor del grupo y, como resultado, se redujeron las expectativas de entrega de aviones para todo el año", comenta.

DECEPCIONANTE, PERO NO ES EL FIN DEL MUNDO

En su opinión, "si bien la rebaja es decepcionante, no es el fin del mundo. Problemas con proveedores como estos son parte integral de la compleja industria aeronáutica. Cabe aclarar que estos aviones se entregarán, pero es probable que la fecha de entrega se retrase hasta el primer trimestre de 2026, un período históricamente débil para las entregas. Más importante aún, se han mantenido las previsiones financieras para todo el año. Dado que un déficit en las entregas de aviones probablemente lastrará el rendimiento, el área de Defensa y Espacio parece estar recuperando parte de la carga", dice.

En Citi exponen varias razones para que Airbus haya tomado esta decisión. La primera, "cierto conservadurismo inherente en las previsiones financieras frente a las expectativas de entrega, con un amplio rango de expectativas de beneficios y (en particular) de caja". La segunda, "mejor rendimiento por avión". La tercera, "mejor rendimiento en las demás divisiones (como se ha visto en los últimos nueve meses, en particular en Airbus Defence & Space)".

"En efecto, cualquier previsión de grupo tiene sus pros y sus contras: las entregas de aviones serán algo peores, pero otras áreas del negocio están mejorando", afirman.

Para los analistas de RBC, el recorte por debajo de 800 "era esperado por los inversores y había sido telegrafiado por Airbus" y creen que el proceso de inspección del panel del fuselaje "no será un gran obstáculo financiero, pero las entregas más bajas de 2025 ahora sugieren que los resultados de Airbus estarán en el extremo inferior del rango de guía".

Como explican, en cuanto al impacto financiero, Airbus ha señalado que su confianza en mantener sus objetivos para todo el año sigue siendo alta, pero la reducción en las entregas de 2025 probablemente sitúa los resultados del año completo en el extremo inferior del rango potencial.

"Creemos que el impacto final de la fuga de calidad del fuselaje metálico también será limitado. Airbus ha indicado que el panel tiene una doble fuente (una interna y otra externa) y que la fuga de calidad provino del proveedor externo. No ha confirmado el número de paneles afectados, pero creemos que el número real de paneles que requieren reparación será inferior a 50, mientras que el número que requiere inspección será significativamente mayor. Los paneles que se inspeccionarán se encuentran en diversas etapas de producción y algunos incluso podrían estar en aeronaves en servicio", indican.

Sin embargo, destacan que el número de paneles a inspeccionar es mayor "debido, en parte, a que los números de serie son menos precisos, lo que obliga a ampliar la red. Airbus estima que un porcentaje muy pequeño de los paneles inspeccionados necesitarán ser retrabajados y aún puede entregar la aeronave con un acuerdo para realizar la retrabajada posteriormente, según las preferencias de cada aerolínea. Al igual que con la comunicación sobre el software ELAC, creemos que Airbus está siendo cauteloso en sus estimaciones sobre los paneles metálicos".

Tampoco ven que las implicaciones financieras de la reparación del software ELAC sean significativas para los resultados financieros. "Creemos que los inversores anticiparon la reducción de las estimaciones de entrega y la capacidad de Airbus para mantener su pronóstico financiero para 2025 es cada vez más positiva", concluyen.