Stellantis pierde 22.332 millones en 2025 tras asumir 25.400 millones en cargos y suspende el dividendo
Stellantis cerró 2025 con unas pérdidas netas de 22.332 millones de euros, frente al beneficio de 5.520 millones registrado en 2024, tras contabilizar 25.400 millones en cargos extraordinarios vinculados a un profundo giro estratégico del negocio.
Los ingresos descendieron un 2%, hasta 153.508 millones de euros, afectados por el impacto negativo de los tipos de cambio y por descensos de precios en la primera mitad del año. El resultado operativo ajustado (AOI) fue negativo en 842 millones, con un margen del -0,5%, frente al 5,5% de 2024.
El flujo de caja libre industrial fue negativo en 4.525 millones de euros, aunque la compañía destacó una mejora significativa en la segunda mitad del ejercicio, con ingresos creciendo un 10% interanual y una reducción sustancial del consumo de caja frente a la primera parte del año.
La empresa explicó que los resultados reflejan "el coste de haber sobreestimado el ritmo de la transición energética y la necesidad de reorientar el negocio en torno a la libertad de elección de los clientes entre tecnologías eléctricas, híbridas y de combustión interna".
REESTRUCTURACIÓN DEL NEGOCIO ELÉCTRICO
El grueso del impacto procede del reajuste estratégico anunciado en febrero, que supone aproximadamente 22.200 millones en cargos en el segundo semestre, relacionados con la revisión del plan de producto y de la cadena de suministro de eléctricos, cambios en provisiones de garantía y otros costes de reestructuración.
El grupo reconoce así que había sobreestimado la demanda de vehículos eléctricos (EV) y ha cancelado lanzamientos con baja rentabilidad y escasa demanda. Este movimiento se produce en un contexto de eliminación de subsidios en EEUU, flexibilización de límites de emisiones en Europa y creciente competencia de fabricantes chinos con modelos más baratos. Actualmente, los eléctricos representan en torno al 17% del mercado europeo y apenas el 8% en EEUU.
Para preservar el balance, el Consejo ha autorizado la suspensión del dividendo previsto para 2026 y la emisión de hasta 5.000 millones de euros en bonos híbridos. La liquidez disponible ascendía a 49.795 millones al cierre del ejercicio.
De cara a 2026, Stellantis mantiene su guía y espera un crecimiento de ingresos de dígito medio simple, un margen operativo ajustado de dígito bajo simple y una mejora del flujo de caja libre industrial, con retorno a generación positiva en 2027.
¿QUÉ OPINAN LOS EXPERTOS?
Bankinter califica las cifras de "débiles y peores de lo estimado". La entidad subraya que la evolución operativa es floja, con ventas cayendo un 2%, y que la reestructuración del negocio eléctrico ha provocado un impacto negativo de 25.400 millones de euros.
El banco recuerda que bajo la dirección de Carlos Tavares, que abandonó el grupo en 2024, Stellantis aspiraba a que en 2030 el 100% de sus ventas en Europa y el 50% en EEUU fueran eléctricas, un objetivo que ahora queda claramente en revisión.
Asimismo, destaca que otras fabricantes como Ford, General Motors o Porsche ya han anunciado fuertes ajustes en sus divisiones eléctricas, en un entorno marcado por menor apoyo regulatorio y creciente competencia china.
Bankinter mantiene su recomendación de vender y revisará el precio objetivo tras la publicación de estos resultados. No identifica catalizadores relevantes a corto plazo y muestra preocupación por la evolución de las ventas y por la necesidad de contratar más de 2.000 ingenieros en 2025 para resolver problemas de calidad derivados de la estrategia de recortes de costes aplicada en la etapa anterior.
