"Las reformas no alcanzarán el gran compromiso que Alemania necesita para volver a crecer"

Es lo que aseguran los analistas de Berenberg, después de que este pasado sábado la CDU del candidato a la Cancillería, Friedrich Merz, su hermana bávara la CSU y el SPD anunciaran que habían llegado a un acuerdo en temas clave.

"Tenemos un documento conjunto que constituye la base de las negociaciones de coalición", anunciaba Merz. "Estamos de acuerdo en responder a las grandes cuestiones de este país", apuntaba, por su parte, el copresidente del SPD, Lars Klingbeil.

Algo que abre la puerta a que comiencen las conversaciones formales de cara a la formación de un gobierno de coalición en Alemania. En concreto, los temas clave que han sido acordados "conjuntamente" sobre los que se ha logrado consenso tienen que ver con el endurecimiento de la política migratoria, las finanzas, el mercado laboral y la economía.

Pero los Verdes han amenazado con bloquear la reforma fiscal. "No estamos disponibles para financiar mediante deuda los regalos electorales de la CDU y el SPD. La Unión está creando un cofre del tesoro para sí misma y se supone que nosotros debemos aprobar su dinero ficticio", ha publicado en X Franziska Brantner, colíder del partido.

"Los partidos que quieren formar el próximo gobierno alemán presentaron el sábado un proyecto de agenda más amplio. El documento incluye reformas útiles del lado de la oferta para fortalecer el potencial de crecimiento de Alemania. Sin embargo, la importante relajación prevista del freno de la deuda parece haber limitado la ambición de gastar el dinero sabiamente", comentan en Berenberg.

Su visión es que, "como es tradición, la CDU/CSU de centroderecha y el SPD de centroizquierda aparentemente quieren salvar sus diferencias de política económica principalmente financiando los proyectos favoritos de cada uno en lugar de establecer prioridades claras para el uso del dinero público".

Por ello, consideran que si se aplican, junto con un mayor gasto público, las reformas previstas "probablemente fortalecerán notablemente la economía alemana", pero "a menos que las negociaciones de coalición más detalladas produzcan un resultado mejorado más allá del borrador de la agenda, las reformas no alcanzarán el gran compromiso entre el centroderecha y el centroizquierda que Alemania necesita para volver a un crecimiento vigoroso para siempre".

Y consideran que el borrador de la agenda para la nueva coalición "indica un riesgo de que, debido a las reformas del lado de la oferta que son claramente positivas pero no van lo suficientemente lejos, los riesgos de inflación se inclinen al alza para 2026 y 2027".

Más allá de la prevista flexibilización de la camisa de fuerza fiscal, los expertos analizan el proyecto de agenda de reformas. Entre las "principales iniciativas positivas" destacan un mercado laboral más flexible con la transición de un límite diario a un límite semanal de horas de trabajo, incentivos fiscales para trabajar horas extras y más allá de la edad estándar de jubilación y criterios de elegibilidad más estrictos para la asistencia social (Bürgergeld) para obligar a más beneficiarios físicamente aptos a aceptar trabajos.

A esto se suma un compromiso para reducir los costes de la burocracia para las empresas en un 25% en cuatro años, costes energéticos más bajos para hogares y empresas incluida una reducción del impuesto a la electricidad de al menos 5 céntimos por kilovatio-hora, construcción de nuevas centrales eléctricas de gas con una capacidad de hasta 20 gigavatios hasta 2030, una política migratoria con devoluciones en la frontera y procedimientos más rápidos para atraer e integrar a los inmigrantes cualificados que Alemania necesita y, finalmente, la promesa de ofrecer incentivos para una mayor inversión privada y reducir los impuestos sobre la renta.

Por el contrario, entre los "aspectos negativos significativos" nombran que la agenda no explica cómo se deberían financiar los potenciales déficits fiscales de aproximadamente 30.000 millones de euros al año (debido a tarifas de electricidad más bajas, subsidios adicionales para industrias intensivas en energía y estratégicamente importantes, incentivos fiscales para trabajar más y otras iniciativas).

Además, dicen que la agenda "no contiene ninguna propuesta precisa" sobre cómo frenar el continuo aumento de los impuestos sobre la nómina que pesa sobre las empresas. Mientras, la promesa de recortar los impuestos a las empresas y a la renta "sigue siendo vaga y se refiere simplemente a un plan para iniciar una reforma del impuesto corporativo dentro de los próximos cuatro años".

También, el IVA aplicado a los alimentos de los restaurantes se reducirá del 19% al 7%, con un coste anual de unos 3.500 millones de euros. Y, en lugar de limitar los derechos a pensiones, el nuevo gobierno quiere mantener un sistema de jubilación anticipada. Por último, la CDU/CSU y el SPD esperan que la comisión de salario mínimo acepte la demanda del SPD de aumentarlo a 15 euros por hora en algún momento de 2026.

A la espera de que se conozca con más detalle el acuerdo final, algo que probablemente se producirá antes de Semana de modo que Merz pueda convertirse en canciller poco después, "la rapidez con la que la CDU/CSU y el SPD acordaron su propuesta de reforma fiscal y presentaron su agenda general sugiere que Merz y su futuro gobierno podrían incluso asumir el poder antes de esa fecha", indican los expertos.