¿Por qué ha bajado Santander en bolsa si sus resultados han superado previsiones?
Castigo bursátil para Banco Santander tras presentar sus resultados del tercer trimestre, que han superado los pronósticos del consenso. Sin embargo, el valor ha caído con fuerza en el Ibex 35 (-3,27%), lo que puede explicarse por varios motivos.
En primer lugar, para los expertos de Jefferies, que aconsejan comprar el título, con una valoración de 4,40 euros por acción, hay algunas dudas sobre la "calidad" de los resultados, porque "algunos elementos pueden ser cuestionados".
Por ejemplo, estos analistas señalan que "Argentina ha apoyado parcialmente la superación de las previsiones en el margen neto de intereses", ya que casi un tercio de la superación de esas estimaciones se debe a este mercado. También remarcan que "Brasil ha superado pronósticos gracias a ingresos comerciales y menores impuestos".
Además, destacan "las presiones inflacionistas que pesan sobre los costes" y que "el índice de capital CET1 se mantuvo sólido en el 12,1% (en línea), pero aún espera una actualización sobre la aprobación regulatoria para la última recompra de acciones", lo que puede generar algunas dudas en el mercado.
Por su parte, los expertos de Renta 4, que aconsejan sobreponderar el valor, con un precio objetivo de 3,99 euros por acción, señalan que "a pesar de la solidez operativa, el fuerte avance del margen bruto sirve para compensar la presión al alza en gastos y provisiones totales, que lleva al beneficio antes de impuestos a mostrar tan sólo un avance del +1%".
En su opinión, "si bien es cierto que el deterioro de las métricas de riesgo que se recoge en Brasil y Estados Unidos está en línea con el mensaje dado por la entidad, las dudas sobre su evolución podrían no gustar al mercado".
Desde Credit Suisse, firma que ha valorado de forma positiva los resultados y ha reiterado su consejo de sobreponderar, con una valoración de 4,10 euros, señalan que "el sospechoso habitual" sigue siendo, "la calidad de los activos", sobre todo en Brasil, donde "el aumento en la formación de créditos dudosos (NPL)" durante el segundo semestre "motivó la preocupación de los inversores"..
Por tanto, aunque Santander ha superado los pronósticos, hay varios factores fundamentales que pueden explicar las fuertes caídas de este miércoles.
INVERSORES BAJISTAS Y ANÁLISIS TÉCNICO
Además, hay otro lastre para el valor, ya que el fondo americano Bridgewater, uno de los más poderosos del mundo, mantiene abierta una posición bajista sobre el 0,59% del capital, lo que puede estar amplificando este movimiento a la baja.
Por análisis técnico, las perspectivas eran muy positivas tras superar esta misma semana la importante resistencia de 2,68 euros por acción. Sin embargo, contra todo pronóstico, el valor se ha girado a la baja y está perdiendo este nivel de precios, lo que genera una presión bajista adicional para el título.
Según destaca César Nuez, analista de Bolsamania, el valor se ha frenado en seco tras atacar la resistencia de 2,80 euros, que coincide con su media de 200 sesiones. No obstante, la volatilidad es muy elevada y todo puede pasar durante la jornada.
