Nestlé gana 9.033 millones en 2025 (-17%) y anticipa mejora de márgenes en 2026
Nestlé cerró 2025 con un beneficio neto atribuido de 9.033 millones de francos suizos, un 17% menos que el año anterior, en un ejercicio marcado por la inflación en materias primas como el café y el cacao, el impacto de divisas y provisiones vinculadas a la retirada de fórmulas infantiles.
Las ventas alcanzaron los 89.490 millones de francos, un 2% menos en términos reportados, afectadas por un impacto negativo del 5,7% por tipo de cambio, mientras que el crecimiento orgánico fue del 3,5%, con una contribución del 0,8% de crecimiento interno real (RIG) y del 2,8% por precios.
El beneficio operativo subyacente (UTOP) se situó en 14.389 millones, con un margen del 16,1%, en línea con la guía de la compañía, aunque 110 puntos básicos por debajo del ejercicio anterior. El flujo de caja libre fue de 9.154 millones, también inferior al de 2024, pero con una fuerte mejora en la segunda mitad del año.
El Consejo propondrá un dividendo de 3,10 francos por acción, cinco céntimos más que el año anterior, manteniendo una trayectoria de 66 años consecutivos de mantenimiento o incremento del dividendo en francos suizos.
CRECIMIENTO ORGÁNICO IMPULSADO POR CAFÉ Y CONFITERÍA
Por categorías, Bebidas en polvo y líquidas fue el mayor contribuyente al crecimiento, con un avance orgánico del 7,3%, impulsado por subidas de precios para compensar la inflación en café. Nescafé y Nespresso lideraron esta evolución, con un RIG que se mantuvo positivo y una elasticidad limitada tras las subidas de precio.
Confitería creció un 8,2% en términos orgánicos, liderada por KitKat, aunque con RIG negativo por el impacto de la elasticidad a corto plazo. PetCare avanzó un 2,2%, con mejora en el cuarto trimestre y ganancias de cuota a nivel global, especialmente en Europa.
En el cuarto trimestre, las ventas ascendieron a 23.621 millones de francos, con un crecimiento orgánico del 4%, por encima del ritmo del conjunto del año.
GUÍA 2026: CRECIMIENTO DEL 3%-4% Y MEJORA DEL MARGEN
De cara a 2026, Nestlé prevé un crecimiento de las ventas comparables de entre el 3% y el 4%, con aceleración del RIG respecto a 2025. Esta previsión incluye un impacto aproximado de -20 puntos básicos derivado de devoluciones y roturas de stock vinculadas a la retirada de fórmulas infantiles, aunque la compañía advierte de que el efecto adicional es incierto y podría situar el crecimiento en el extremo inferior del rango.
Asimismo, anticipa una mejora del margen operativo subyacente frente a 2025, especialmente en la segunda mitad del ejercicio, y un flujo de caja libre superior a los 9.000 millones de francos.
El nuevo consejero delegado, Philipp Navratil, ha señalado que la compañía está "acelerando" su estrategia, con foco en cuatro grandes negocios —Café, PetCare, Nutrición y Food & Snacks— que representan alrededor del 70% de las ventas, y simplificando su estructura organizativa. Entre las medidas anunciadas figura la integración del negocio de Nutrición con Nestlé Health Science y negociaciones avanzadas para la venta de la división de helados a Froneri.
¿QUÉ OPINAN LOS EXPERTOS?
Desde Bankinter califican las cifras como mejores de lo esperado en el cuarto trimestre y consideran positiva la guía para 2026, al estimar un impacto limitado de la retirada de productos infantiles (-20 puntos básicos sobre el crecimiento comparable) y mantener sin cambios los objetivos a medio plazo de crecimiento orgánico del 4% y margen operativo superior al 17%.
La firma destaca además la estrategia del nuevo CEO, centrada en reforzar las marcas insignia mediante mayor inversión en marketing y simplificar la estructura, así como la intención de vender la división de helados. Bankinter mantiene su recomendación de comprar, con un precio objetivo de 97,3 francos suizos, lo que implica un potencial cercano al 24% desde los niveles actuales.
