Morgan Stanley ve una temporada de resultados "positiva" en utilities y mantiene cautela con las españolas
El sector de utilities europeo afronta una temporada de resultados del primer trimestre constructiva, según Morgan Stanley, que espera que las compañías mantengan su mejor comportamiento relativo frente al mercado, aunque con diferencias claras entre valores, especialmente en España.
"Esperamos una temporada de resultados en general positiva para el sector de utilities, con un camino hacia la reducción de riesgos en las previsiones para 2026 y conferencias con un tono neutral, especialmente en comparación con el conjunto del mercado", señalan los analistas del banco estadounidense en un informe sectorial. En este sentido, añaden que "vemos que los factores positivos del sector superan a los posibles negativos y, por tanto, esperamos que continúe su mejor comportamiento relativo".
El informe pone el foco en la evolución de las guías para 2026 como principal catalizador, en un contexto en el que el banco anticipa una reducción de la incertidumbre en el sector.
RECOMENDACIONES Y PRECIOS
Dentro del análisis por compañías, Morgan Stanley introduce ajustes en valoraciones.
En el caso de Endesa, el banco mantiene su recomendación de infraponderar, pero eleva el precio objetivo hasta 33 euros desde 31 euros, lo que aun así implica potencial negativo frente a cotización actual (38 euros).
Para Iberdrola, mantiene una recomendación de neutral con un precio objetivo de 19 euros, mientras que en Naturgy también se sitúa en neutral, con un precio objetivo de 27 euros.
Fuera de España, el banco también introduce cambios. En Enel, Morgan Stanley reitera neutral y eleva su precio objetivo hasta 10 euros desde 9,50 euros.
Asimismo, la entidad otorga sobreponderar a Engie (precio objetivo de 30 euros), E.ON (21 euros) y SSE (2.950 peniques), mientras que sitúa en neutral a EDP (4,6 euros). En el lado más negativo, mantiene infraponderar CEZ (880 coronas checas).
VISIÓN DEL SECTOR Y POSICIONAMIENTO
Más allá de los cambios individuales, el banco insiste en que el conjunto del sector presenta un perfil atractivo de cara a la temporada de resultados.
Según destaca, el tono esperado de las conferencias —neutral frente a otros sectores— y la posibilidad de reducir riesgos en las previsiones para 2026 son elementos que apoyan la tesis de inversión.
En este contexto, Morgan Stanley identifica diferencias claras entre compañías en función de su perfil de crecimiento y visibilidad, manteniendo una preferencia por determinados valores europeos frente a otros con menor potencial.
En el caso de España, el posicionamiento es más prudente: mientras Iberdrola y Naturgy se sitúan en terreno neutral, Endesa sigue siendo la apuesta más débil dentro del sector, pese a la mejora de su valoración.
