Meliá llega a resultados en máximos de ocho años: ¿es sostenible su rally?
Meliá Hotels lleva meses desafiando a quienes desconfían de ella. La hotelera mallorquina acumula una revalorización cercana al 40% en 2026, se mueve en máximos desde 2018 y esta semana afronta un examen determinante con la presentación de resultados del primer trimestre, que dará a conocer el próximo jueves, 7 de mayo. El mercado ha votado con el dinero. Pero los analistas están divididos como pocas veces.
UN RALLY QUE NO AVISA Y QUE NO PARA
Los números del histórico mensual hablan por sí solos. Meliá cerró diciembre de 2025 en 7,92 euros. Hace unas semanas, en marzo, tocó un mínimo de 7,62 euros. Y desde ahí arrancó uno de los movimientos más verticales del Mercado Continuo: +14,75% en marzo y +16,09% solo en abril, con un máximo anual en los 11,59 euros. La acción cotiza hoy en el entorno de los 11,05 euros, a tiro de esa resistencia clave.
Técnicamente, el sesgo es constructivo. La tendencia de corto, medio y largo plazo se mantiene al alza, con una resistencia principal en los citados 11,59 euros y soportes en los 9,89 euros y 8,50 euros Los osciladores muestran un RSI en zona neutral, alejado de la sobrecompra extrema, aunque la velocidad del movimiento desde mínimos de marzo sí ha llevado a algunos analistas a recomendar ajustar los niveles de protección.
Mientras el precio aguante por encima de los soportes, el escenario técnico favorece la continuidad. Pero la resistencia en 11,59 euros es el muro que el valor tiene que escalar para hablar de aceleración.
LOS FUNDAMENTALES QUE HAN ENCENDIDO LA MECHA
El rebote no ha nacido del vacío. Meliá cerró 2025 con un beneficio neto de 200,2 millones de euros, un 23,6% más que el ejercicio anterior, y un RevPAR que creció un 5,4%, impulsado más por precio que por ocupación, liderando el ranking entre las grandes hoteleras cotizadas.
Las reservas para el verano 2026 superan ya en un 11% las del mismo periodo del año anterior, con crecimiento en todos los segmentos y un avance del 10% en el negocio de congresos y convenciones (MICE). El canal directo representa cerca del 50% de las ventas, con un programa de fidelización de más de 19 millones de miembros activos.
A este cuadro se añade un catalizador inesperado: el gasto turístico internacional en España creció un 11,2% en marzo, impulsado por el desvío de viajeros desde el Mediterráneo oriental hacia destinos percibidos como seguros, con Reino Unido, Alemania y Francia registrando incrementos superiores al 10%.
Exceltur calcula que el trasvase de turistas que tenían previsto viajar a Turquía o Egipto inyectará unos 4.239 millones de euros adicionales a la economía española, con Meliá entre las cadenas hoteleras explícitamente señaladas como beneficiarias. Es un viento de cola real, aunque con fecha de caducidad incierta: los propios analistas advierten de que si el conflicto se cronifica, el efecto puede invertirse al reducirse la renta disponible de los países emisores.
EL DUELO DE LAS CASAS DE ANÁLISIS
Aquí está el dilema central del valor. Bankinter revisó recientemente al alza su precio objetivo desde los 7,6 hasta los 8,6 euros, un incremento del 13%, pero mantuvo su recomendación de vender. La firma reconoce perspectivas algo más favorables, como el desvío turístico hacia España, el menor coste de la deuda y subidas de precios hoteleros estimadas en torno al 4% para 2026, pero advierte que todo eso "ya está más que recogido en la cotización".
Señala además que el crecimiento del sector tiene techo por falta de capacidad, que los niveles de ocupación ya son muy elevados, y que el mercado estaría descontando en exceso una rápida recuperación del negocio en Cuba, donde Meliá cuenta con más del 10% de su capacidad, algo que Bankinter no incorpora en sus estimaciones.
Deutsche Bank, en cambio, elevó el precio objetivo desde los 10 hasta los 12,50 euros y recomienda comprar. Los analistas de la entidad creen que la compañía "debería seguir beneficiándose de una fuerte demanda de reservas" y han revisado al alza sus previsiones de ingresos.
Reconocen, eso sí, que el resultado neto de 2026 podría caer aproximadamente un 7,7% frente a 2025 por el impacto de las reformas en hoteles clave, el tipo de cambio adverso y la ausencia de plusvalías inmobiliarias. Para el primer trimestre, esperan ingresos de 449 millones de euros (+1% interanual), un EBITDA de 88 millones (–6,8%) y un resultado neto "cercano a cero, frente a los 14,5 millones del primer trimestre de 2025".
LA SEMANA QUE LO DECIDE TODO
Con junta general y resultados el 7 de mayo, el mercado va a tener que elegir quién tiene razón. El riesgo es el clásico "compra el rumor, vende la noticia": si las cifras del primer son buenas pero no superan las expectativas ya incorporadas en precio, la acción puede corregir incluso con datos positivos.
Las tres variables que el mercado mirará primero son el RevPAR del trimestre, el mensaje sobre reservas de verano, donde la guía de Deutsche Bank apunta a ingresos de 449 millones, y la evolución de la deuda, que sigue siendo uno de los puntos débiles estructurales del grupo.
Meliá no es un valor barato. Es un valor en transformación, con buenos fundamentales, catalizadores de corto plazo y una resistencia técnica a menos de medio euro de distancia.
Comprar hoy no es apostar por una empresa en problemas. Es apostar a que el mercado sigue teniendo razón frente a los analistas. Y eso, en bolsa, a veces funciona. Hasta que deja de funcionar.
