Lluvia de mejoras de precio a ASML tras sus resultados: "Dan confianza al mercado"

Es la visión de Bankinter, que sube su valoración hasta los 1.456 euros por acción desde los 1.345 euros por título previos, lo que supone un potencial alcista del 18%, al tiempo que reiteran su recomendación de comprar.

"Los resultados y los mensajes de ASML son positivos y la mejora de las guías para el año 2026 da muestras de la fortaleza del negocio y sirve para dar confianza al mercado de cara a los próximos trimestres", explica Juan Tuesta, estratega de la entidad. "El rango de las guías para el próximo trimestre no es elevado, aunque se encuentra dentro del consenso".

A este respecto, ASML prevé ahora unas ventas netas totales para el segundo trimestre de entre 8.400 y 9.000 millones de euros, con un margen bruto de entre el 51% y el 52%. Y para el conjunto del año estima que los ingresos se situarán en la horquilla entre 36.000 y 40.000 millones de euros, con un margen bruto de entre el 51% y el 53%.

"Desde nuestro punto de vista, estos mensajes reiteran nuestra visión de que el posicionamiento estratégico de largo plazo del negocio sigue siendo sólido", añade Tuesta.

Deutsche Bank también eleva el precio objetivo de ASML hasta los 1.600 euros por acción desde los 1.500 euros por título previos y aconseja comprar el valor. "La mejora de las perspectivas de ASML para 2026 era muy esperada, por lo que fue un alivio que, en ausencia de comentarios sobre las reservas, se dijera algo sobre 2027 para dar confianza a los inversores en la sólida historia de crecimiento".

Además, estos expertos consideran que la compañía "no defraudó" en este sentido, al señalar su capacidad para escalar significativamente y evitar convertirse en un cuello de botella para sus clientes. "Las mejoras de productividad derivadas de la transición a las generaciones NXE:3800E y NXE:4000F deberían respaldar tanto el ASP como el margen bruto. La cuestión clave a partir de ahora es si una nueva oleada de pedidos podría llevar a ASML a elevar esta previsión para 2027 a 90 unidades en los resultados del segundo trimestre, o si una cifra superior a 80 unidades podría verse limitada por las restricciones de las salas blancas y la falta de pedestales".

Otros de los expertos que han revisado al alza la valoración de ASML son los de Citi, que sitúan su precio objetivo en 1.675 euros por acción desde los 1.600 euros por título anteriores y recomiendan comprar, ya que "la solidez de la demanda y la expansión de la capacidad impulsan el impulso de las estimaciones".

"La demanda es claramente fuerte, y aunque ASML ya no divulga los pedidos, el primer trimestre de 2026 probablemente registró otro récord de entrada, impulsado por DRAM. Aumentamos nuestras previsiones de ingresos para 2026/27 en un 4%/3% y las de BPA en un 6%/2%, movimientos incrementales a nuestras previsiones que ya están por encima del consenso", indican en Citi.

Del mismo modo, en Berenberg han mejorado el precio objetivo de ASML hasta los 1.570 euros por acción desde los 1.500 euros por título previos y mantienen su consejo de comprar, después de que la compañía haya elevado sus previsiones para 2026, "confirmando un fuerte crecimiento en la industria de equipos para semiconductores".

"Refleja una tendencia positiva en la industria de equipos para semiconductores, impulsada por la creciente demanda de capacidad de fabricación en los mercados de lógica y memoria, lo que ha beneficiado la cotización de las acciones de las empresas de equipos para semiconductores".

Así, para Berenberg, existe una posible vía para una revalorización de ASML, que estará impulsada por sus sólidas perspectivas para 2028, "ya que prevemos que el actual y robusto entorno de gasto continuará, y se perfila 2028 como otro año muy fuerte para la inversión de capital"; y una mayor visibilidad en el mercado final, "dado que las empresas de semiequipos afirman que la visibilidad de la demanda futura de equipos está mejorando debido a la dinámica ajustada del mercado final".

NUEVA REALIDAD

Con todo, en JP Morgan (sobreponderar) señalan que el mercado "subestima" el potencial de los beneficios de ASML. "Tuvo pedidos muy fuertes en el primer trimestre, posiblemente al mismo nivel que en el cuarto trimestre de 2025 (aunque no se divulgaron). Sin embargo, el mercado continúa centrándose demasiado en la capacidad de producción de EUV en 2027, lo que se percibe como negativo (cuando se indica que es la capacidad mínima, no la máxima)".

Por ello, creen que hay una "mayor probabilidad" de que la compañía revise al alza sus previsiones de ingresos y producción con más frecuencia que si presenta las previsiones que espera lograr al comienzo del año y se centra en los pedidos a lo largo del año (como se hacía en el pasado). "El mercado puede tardar algún tiempo en adaptarse a la nueva realidad".

"La intensidad de Litho está aumentando, por lo que seguimos creyendo que ASML está sobrevalorada, ya que las ganancias tienen potencial alcista y el múltiplo se ha reducido", concluyen en JP Morgan.