"EEUU juega con los mercados y con la narrativa como un gato con un ratón"
La analista sénior de Swissquote, Ipek Ozkardeskaya, carga contra la gestión de la crisis entre EEUU e Irán y ha advertido de que los mensajes contradictorios procedentes de Washington están elevando la volatilidad en los mercados.
"Los responsables estadounidenses están jugando con los mercados y con la narrativa como un gato juega con un ratón, y hay muy poco que los inversores puedan hacer al respecto", afirma tajante la experta en un análisis publicado este martes.
El mercado físico del petróleo se está acercando a "niveles de dolor" no vistos hasta ahora durante esta crisis
Ozkardeskaya considera que el optimismo inicial generado por las declaraciones de Donald Trump sobre un posible acuerdo con Irán y la reapertura del estrecho de Ormuz se ha debilitado rápidamente tras las nuevas tensiones militares.
La experta recuerda que Irán ha asegurado que todavía existen discrepancias importantes sobre su programa nuclear y que incluso habría amenazado con cancelar completamente las negociaciones, mientras EEUU ha confirmado en las últimas horas ataques "defensivos" contra objetivos iraníes.
RIESGO DE PETRÓLEO POR ENCIMA DE 100 DÓLARES
En este contexto, la estratega cree que el petróleo podría volver a dispararse si las conversaciones fracasan. "Podríamos ver fácilmente al crudo estadounidense volver por encima de los 100 dólares por barril si las conversaciones de paz no avanzan correctamente y el tráfico a través del estrecho de Ormuz no se restablece rápidamente", advierte.
Además, avisa de que el mercado físico del petróleo se está acercando a "niveles de dolor" no vistos hasta ahora durante esta crisis, debido a la caída de inventarios y a las restricciones sobre la oferta.
Aun así, considera que la zona de los 120 dólares por barril actuaría como un límite importante, ya que a partir de ese nivel aparecería el riesgo de "destrucción de demanda", es decir, una caída del consumo provocada por unos precios energéticos excesivamente elevados.
MÁS PRESIÓN SOBRE LA INFLACIÓN
La analista también alerta del impacto creciente que el conflicto está teniendo sobre la inflación y las expectativas de tipos de interés. Según explica, antes del conflicto con Irán el mercado descontaba entre dos y tres bajadas de tipos por parte de la Reserva Federal (Fed) este año, mientras que ahora los futuros empiezan incluso a valorar una posible subida de tipos en diciembre.
Ozkardeskaya considera especialmente vulnerables a Europa y Reino Unido por su dependencia energética
Ozkardeskaya considera especialmente vulnerables a Europa y Reino Unido por su dependencia energética, su débil crecimiento económico y sus elevados niveles de deuda pública.
En este sentido, advierte de que muchas economías occidentales "funcionan cada vez más sobre deuda pública", mientras el gasto gubernamental crece más rápido que la inversión productiva y que el propio PIB.
Además, sostiene que una inflación persistentemente elevada erosiona el poder adquisitivo, distorsiona la asignación de capital y mantiene elevados los costes de financiación durante más tiempo.
LAS TECNOLÓGICAS OCULTAN EL DETERIORO
Por último, la estratega apunta que las grandes compañías tecnológicas están distorsionando la percepción real del mercado.
Las grandes compañías tecnológicas están distorsionando la percepción real del mercado
Citando un gráfico de Oxford Economics, explica que, si se excluyen gigantes como TSMC, Samsung Electronics y SK Hynix, las valoraciones de los mercados emergentes han regresado a niveles muy deprimidos.
"La cuestión es si un puñado de megacapitalizadas tecnológicas puede seguir yéndose a la luna mientras gran parte de la economía global sigue atrapada en el infierno", concluye.
