Barclays destaca el "punto dulce" de CaixaBank y eleva su precio tras los resultados
Barclays ha elevado el precio objetivo de CaixaBank hasta los 11,7 euros por acción, desde los 11,1 euros anteriores, tras analizar los resultados del cuarto trimestre y los objetivos del banco anunciados este pasado viernes. La entidad mantiene su recomendación de neutral sobre el valor.
Según el informe, la conferencia de resultados ha reforzado la confianza de Barclays en la durabilidad del perfil de beneficios de CaixaBank, gracias a una mayor visibilidad del margen de intereses (NII), la fortaleza del crecimiento por volúmenes, el efecto del vencimiento de coberturas estructurales y la capacidad de venta cruzada. El banco británico destaca que la entidad ha mejorado sus objetivos a medio plazo, lo que aporta un potencial adicional relevante.
Barclays subraya que CaixaBank ha reiterado su objetivo de alcanzar unos ingresos por margen de intereses de alrededor de 12.500 millones de euros en 2027, apoyados en un crecimiento anual cercano al 6% tanto en crédito como en fondos de clientes. La dirección ha señalado que el NII debería crecer en términos interanuales en todos los trimestres de 2026, con la excepción de un ligero efecto estacional en el primer trimestre.
El informe también apunta a que, aunque las guías para 2026 siguen siendo prudentes, los retornos sobre el capital tangible (ROTE) tienden hacia niveles cercanos al 20%, lo que respalda la revisión al alza del precio objetivo. Barclays estima un ROTE ajustado de alrededor del 18% en 2026, que aumentaría hasta aproximadamente el 20% en 2027.
En términos de previsiones, Barclays apenas modifica sus estimaciones a corto plazo, pero mejora el perfil de beneficios a medio plazo. En concreto, eleva el beneficio por acción ajustado en torno a un 2% para 2026 y revisa al alza las estimaciones para 2027 y 2028 en un 7% y un 8%, respectivamente, impulsadas principalmente por mayores ingresos por margen de intereses.
La firma también destaca la fortaleza de la calidad de los activos y la generación de capital, con un ratio CET1 del 12,56% al cierre del ejercicio, por encima del umbral del 12,5%, lo que respalda la visibilidad de las distribuciones al accionista. Barclays considera que CaixaBank se sitúa en un "punto dulce" dentro del sector bancario europeo, con retornos elevados sin necesidad de asumir riesgos adicionales en el balance, en un contexto macroeconómico favorable en España.
