Bankinter baja precio a Indra por el "riesgo de ejecución de sus objetivos a medio plazo"
Bankinter baja el precio objetivo de Indra hasta los 58 euros por acción desde los 63,40 euros por título previos por el aumento de la prima de riesgo. Con todo, reitera su recomendación de comprar el valor.
"En nuestra opinión, el hecho de que no se produzca la fusión con Escribano Mechanical and Engineering (EM&E) podría deteriorar los fundamentales a medio plazo. Sin embargo, cuantificar el impacto en cifras es prácticamente imposible ante la escasa visibilidad que plantea el contexto actual. Por tanto, elevamos la prima de riesgo con el objetivo de recoger el mayor riesgo de ejecución de sus objetivos autoimpuestos a medio plazo", explica Carlos Pellicer Vercher, analista de la entidad.
Sin embargo, desde Bankinter mantienen un consejo de comprar las acciones de la compañía ya que la salida de Ángel Escribano como presidente y consejero "disipa" el riesgo de potencial conflicto de interés que giraba en torno a la operación con EM&E.
Además, destacan que las cifras primer trimestre de 2026 muestran que la demanda "se mantiene sólida" y los objetivos, "intactos". En este sentido, cabe recordar que Indra ha obtenido un beneficio neto de 76 millones de euros entre enero y marzo, lo que supone un aumento del 28% respecto al mismo periodo del año anterior. Asimismo, ha confirmado sus objetivos para el conjunto del ejercicio.
"A pesar de que las cifras se sitúen algo por debajo de lo esperado, la interpretación es positiva. Principalmente porque la demanda se mantiene sólida, con cartera de pedidos creciendo +154% y el segmento de defensa como principal motor; y la compañía reitera las guías 2026, es decir, no incorporaban la consolidación de EM&E. En este contexto, mantenemos nuestras estimaciones sin cambios", afirma Pellicer Vercher.
Todo ello, tal y como aseguran en Bankinter, con unos múltiplos de valoración inferiores a los players principales del sector. "Como referencia, el ratio precio-beneficio (PER) para 2027 que estimamos para el segmento defensa es de 19,0 veces frente a 23,0 veces de media sector europeo de defensa".
No obstante, en la firma destacan que Indra es la compañía "mejor posicionada" para capturar el presupuesto español destinado a la inversión en defensa. "Como referencia, España en 2025 destinó 33.000 millones de euros, de los cuales 24.800 millones corresponden a los Programas Especiales de Modernización (es decir para compañías españolas) y 13.800 millones (42%/total) fueron capturados por Indra".
"Los PEM son proyectos de inversión impulsados por el Ministerio de Defensa para desarrollar, fabricar y adquirir sistemas de armas y equipos militares avanzados. Por tanto, Indra es la más beneficiada en este entorno y los PEM son un claro catalizador para la compañía en el medio plazo. De hecho, la cartera de pedidos actual del segmento defensa de Indra se sitúa en 11.402 millones (+279%). En definitiva, la demanda del sector defensa se mantiene sólida lo que refuerza nuestro racional de inversión sobre el sector", concluye Pellicer Vercher.
