El rendimiento del bono británico a 30 años sube y marca máximos desde 1998
El rendimiento del bono británico a 30 años ha subido al 5,76% este martes y marca máximos desde 1998. Los analistas destacan que gran parte de este repunte se debe a la inflación, pero creen que no se puede ignorar la complicada situación política. Además, la rentabilidad de los bonos a 10 años se sitúa por encima del 5%, niveles máximos desde 2008.
Y es que, este jueves, Reino Unido celebra unas elecciones locales que "representan un posible punto de conflicto para el mercado", aseguran en ING Economics. De hecho, las encuestas no se lo ponen fácil al gobernante Partido Laborista ante el ascenso del populista Reform UK. "El primer ministro Keir Starmer lucha por su supervivencia política y una mala noche electoral el 7 de mayo podría resultar fatal", remarcan estos expertos.
Están en juego 5.013 escaños en los consejos locales, algo más de una cuarta parte del total de Gran Bretaña, además de los parlamentos escocés y galés. Según algunas predicciones, el Partido Laborista de Starmer parece encaminarse a perder hasta el 90% de sus 2.268 escaños en los consejos que se someten a elección.
"Sabemos que Reform UK, el partido de Nigel Farage, probablemente será el principal beneficiario de las elecciones de mayo. El partido cuenta con entre un 25% y un 30% de los votos en las encuestas nacionales, frente al 15% que obtuvo en las elecciones de 2024. Gran parte de este avance se ha producido a expensas del Partido Conservador, pero el ascenso de Reform sigue suponiendo un problema para el Partido Laborista", añaden en ING Economics.
Ante este escenario, los bonos del Estado ya están bajo escrutinio debido a los riesgos de inflación, y la incertidumbre política podría impulsar aún más a los inversores (globales) a buscar otras alternativas. "Si bien hemos observado fluctuaciones en los rendimientos de los bonos del Estado en días con noticias políticas relevantes, estimamos que la prima de riesgo de los bonos a 10 años sigue siendo limitada", dicen estos estrategas.
En este sentido, explican que, si la situación se agravara o se desencadenara una contienda por el liderazgo, el rendimiento de los bonos a 10 años podría aumentar fácilmente entre 10 y 20 puntos básicos, "lo que estaría en línea con el nerviosismo que se percibió en los mercados antes del anuncio del presupuesto el año pasado".
Con todo, en ING Economics aseguran que los costes de endeudamiento podrían aumentar inicialmente si la situación política empeora, pero un cambio de liderazgo no tiene por qué alterar sustancialmente las perspectivas fiscales ni las del Banco de Inglaterra (BoE).
En este contexto, el Tesoro de Reino Unido prevé empezar a vender letras a 12 meses en sus subastas semanales para "incrementar la diversificación y fortalecer la resiliencia" del programa de financiación del estado británico. Este nuevo instrumento de financiación se introducirá antes de que finalice el ejercicio financiero 2026-27, "para captar fuentes adicionales de demanda estructural para vencimientos superiores a seis meses".
