El RBA eleva tipos por primera vez en más de dos años y deja la puerta abierta a más alzas

La decisión ha sido unánime y se ha producido después de que la inflación, tras caer de forma significativa desde el pico de 2022, volviera a repuntar de manera "material" en la segunda mitad de 2025. El organismo ha señalado que parte de este aumento refleja mayores tensiones en la economía, impulsadas por una demanda privada que ha crecido "sustancialmente más de lo esperado", apoyada tanto en el consumo de los hogares como en la inversión.

El banco central ha destacado además que la actividad y los precios en el mercado inmobiliario continúan recuperándose, mientras que las condiciones financieras se relajaron a lo largo de 2025 y el crédito sigue fluyendo tanto hacia familias como hacia empresas. A ello se suma que los efectos de anteriores bajadas de tipos aún no se han trasladado completamente a la demanda agregada, los precios y los salarios.

El mercado laboral también ha influido en la decisión. Según el RBA, las condiciones siguen siendo "algo ajustadas", la tasa de paro se ha situado ligeramente por debajo de lo previsto y los niveles de infrautilización laboral permanecen bajos. Aunque el crecimiento del índice salarial se ha moderado desde su máximo, otras métricas apuntan a aumentos salariales todavía sólidos y a un crecimiento elevado de los costes laborales unitarios.

El organismo ha reconocido que persisten incertidumbres sobre la evolución de la actividad económica y la inflación, pero ha subrayado que, si la demanda continúa superando la capacidad de oferta, las presiones inflacionistas podrían intensificarse. En este sentido, ha reiterado que seguirá muy atento a los datos macroeconómicos, al entorno global y a la evolución del mercado laboral para guiar futuras decisiones, con el objetivo de garantizar la estabilidad de precios y el pleno empleo.

LOS ANALISTAS VEN RIESGO DE NUEVAS SUBIDAS

Desde Oxford Economics señalan que el RBA "ha cambiado de rumbo" tras el resurgir de la inflación, que repuntó hasta el 3,8% interanual en diciembre. La firma considera que el banco central ha roto su ciclo de relajación monetaria —tras los recortes de febrero, mayo y agosto de 2025— ante un repunte generalizado de las presiones sobre los precios.

Además, el organismo ahora ha pasado a prever que la inflación subyacente no regresará al punto medio del rango objetivo del 2%-3% hasta mediados de 2028, un año más tarde de lo estimado anteriormente. Este escenario asume que el tipo oficial podría alcanzar el 4,2% a finales de año, lo que, según Oxford Economics, inclina los riesgos hacia una serie de subidas más que hacia un movimiento aislado.

Para MUFG, el mensaje del banco central "deja la puerta abierta a más alzas" si la inflación resulta más persistente de lo esperado. La entidad ha destacado que el dólar australiano reaccionó al alza tras la decisión, situándose entre las divisas del G10 con mejor comportamiento, apoyado también en la percepción de que el RBA se suma a otros bancos centrales que mantienen un sesgo restrictivo.

En la rueda de prensa posterior, la gobernadora Michele Bullock ha advertido de que no pueden permitir que la inflación "se descontrole de nuevo" y ha reconocido que existe un exceso de demanda en la economía, aunque ha evitado confirmar si el banco ha iniciado un nuevo ciclo de endurecimiento.

Los expertos de TD Securities han coincidido en que el aumento responde a un entorno de demanda elevada, condiciones financieras más laxas y restricciones de capacidad, factores que elevan los riesgos para la inflación. La firma ha subrayado que la revisión al alza de la previsión de inflación subyacente hasta el 3,2% para 2026 sugiere que probablemente será necesario un nuevo ajuste, aunque sitúa el siguiente movimiento en mayo.