¿Por qué se dispara Kering pese a ganar un 94% menos en 2025?
Las acciones de Kering se disparan este martes (+13,5%) pese a que la compañía del lujo ha comunicado una caída del 94% en su beneficio de 2025, en un movimiento que los analistas explican por la aparición de primeros signos de mejora operativa, especialmente en su marca clave, Gucci.
Desde Banco Sabadell destacan que las cuentas han estado "en línea" a nivel operativo, pero con una dinámica de ventas en el cuarto trimestre algo mejor de lo previsto. Gucci sobresale tanto en ingresos —con una caída cercana al 10%, menos negativa de lo esperado— como en resultado operativo, lo que ayudó a limitar el deterioro de su margen EBIT hasta el 16,1%.
Este punto es crucial para el mercado: Gucci representa alrededor del 40% de las ventas y cerca del 60% del EBIT, por lo que cualquier señal de estabilización tiene un impacto directo en la valoración del grupo.
Los expertos de Jefferies coinciden en que la fase final de 2025 de Kering confirma una reducción gradual de las presiones en un momento en el que las condiciones del sector son más favorables.
"Las ventas comparables del grupo en el cuarto trimestre cayeron un 3% (y un 10% en Gucci), probablemente algo mejor que el listón, que situaríamos en torno al -3%/-4% (con Gucci esperado entre el -9% y el -10%)", explican.
Bankinter califica los resultados de "mixtos, pero con tono positivo", subrayando que las ventas cayeron menos de lo esperado y que tanto Gucci como Asia —uno de los principales focos de preocupación— están dando señales de estabilización.
También se observa una mejora secuencial en la evolución del negocio, lo que sugiere que las nuevas direcciones creativas comienzan a recuperar el interés de los consumidores.
Otro de los factores que explica la reacción bursátil es el componente estratégico. Los inversores están pendientes de las primeras impresiones del nuevo consejero delegado, Luca de Meo, y especialmente del Capital Markets Day previsto para el 16 de abril, en el que el grupo presentará su hoja de ruta. Las oportunidades de ahorro de costes, la racionalización del gasto y el reposicionamiento de las marcas podrían mejorar el perfil financiero en los próximos años.
Los expertos también ponen en valor la reducción de la deuda y la sólida generación de caja, elementos que contribuyen a alejar el riesgo de una rebaja de rating y aportan estabilidad en un momento complejo para el sector del lujo. Aunque el grupo ha recortado el dividendo y ha puesto en marcha medidas de ajuste —como cierres de tiendas y venta de activos—, estas decisiones se interpretan como un ejercicio de disciplina financiera.
Para Banco Sabadell, la mejora de los principales indicadores, especialmente en Gucci, explica la acogida favorable en bolsa, algo especialmente relevante tras el débil comportamiento bursátil reciente del valor frente al Euro Stoxx 50.
