El Panel de Funcas recorta su previsión de PIB al 2,2% para 2026 y eleva la inflación al 3,1%

En cuanto a la inflación, se anticipa una tasa media anual del 3,1% en la general y del 2,7% para la subyacente, lo que supone cinco y dos décimas porcentuales más, respectivamente, con respecto al anterior Panel. Para 2027, la estimación para la tasa general es del 2,3%, y del 2,4 % para la subyacente. Las tasas interanuales del índice general en diciembre serían del 3% para este año y del 2,1% en 2027.

Y es que, tal y como explican en Funcas, las perspectivas económicas siguen condicionadas por la incertidumbre en torno al conflicto en Oriente Medio, "con la Unión Europea como una de las zonas más expuestas al shock de precios. En este contexto, se ha producido un desplazamiento de la valoración del riesgo hacia a la baja en comparación con el anterior Panel. Ahora, la gran mayoría de los panelistas otorga mayor probabilidad a que el resultado final sea menor que el esperado".

Con todo, la previsión para el crecimiento del PIB en 2027 se mantiene en el 2%. "La desaceleración respecto a la estimación para 2026 procedería de los componentes de la demanda nacional, lo que llevaría a que esta redujera su aportación hasta 2,1 puntos porcentuales (una décima menos que en la anterior previsión), mientras que el sector exterior restaría una décima. Respecto al perfil trimestral, se esperan tasas de crecimiento en el entorno del 0,5%".

La estimación de crecimiento del empleo para 2026 y 2027 también se mantiene sin cambios en el 1,9% y en el 1,5%, respectivamente. En consecuencia, la tasa de paro se situaría en el 10% en 2026 –una décima más que en el anterior Panel– y se reduciría en cuatro décimas hasta el 9,6% en 2027 –sin cambios-.

Por otro lado, los panelistas prevén que el déficit público aumente este año hasta el 2,5% y se reduzca hasta el 2,3% en 2027.

Además, desde Funcas indican que el repunte del IPC provocado por la escalada de los costes energéticos y de otras materias primas complica la tarea de la política monetaria, ante la dificultad de evaluar el riesgo de desanclaje de las expectativas de inflación, en un contexto tan incierto.

"De momento, los principales bancos centrales han optado por mantener los tipos de interés, aunque los mercados consideran que acabará produciéndose un ajuste. En el caso del BCE, subiría los tipos un cuarto de punto, hasta el 2,25%. En esa línea, el euríbor cotiza en el entorno del 2,8%, frente al 2,2% antes del estallido de la guerra de Irán. De manera similar, la rentabilidad del bono español a diez años ha pasado del 3% en febrero a cerca de 3,6%. Los Panelistas prevén que esos valores se mantengan al menos hasta finales de año, es decir, por encima de la anterior previsión de consenso", concluyen.