Los bonos británicos aún tienen recorrido pese al rally reciente, según los analistas
Los bonos británicos todavía tienen margen para seguir subiendo pese al fuerte rally registrado en las últimas semanas, según destacan los analistas, que consideran que el contexto económico y geopolítico sigue favoreciendo a la deuda del Reino Unido.
En concreto, los expertos de Julius Baer mantienen su recomendación de sobreponderar los gilts británicos después de que las rentabilidades de los bonos a 10 años hayan caído 33 puntos básicos en las dos últimas semanas. "Seguimos viendo valor en los gilts a los niveles actuales", señala Afonso Borges, analista de renta fija de Julius Baer, quien considera que el mercado aún no ha agotado el potencial de la deuda británica.
La entidad subraya que, incluso tras las recientes subidas, las rentabilidades de los bonos británicos a 10 años siguen situándose cerca de 60 puntos básicos por encima de los niveles registrados antes del inicio de la guerra entre Irán y EEUU, un diferencial superior al observado en otros mercados desarrollados.
Según la firma suiza, esto deja margen para que los gilts sigan comportándose mejor si aparecen señales más claras de desescalada en Oriente Medio.
Además, Julius Baer cree que los últimos datos macroeconómicos publicados en Reino Unido refuerzan la idea de una desaceleración económica, lo que podría dificultar que el Banco de Inglaterra mantenga durante mucho tiempo una política monetaria restrictiva.
"Un conflicto prolongado debería traducirse en un deterioro del crecimiento económico británico", explica Borges, quien considera que el mercado podría estar descontando demasiadas subidas de tipos por parte del banco central.
La firma también destaca que las perspectivas fiscales y de emisiones del Gobierno británico son actualmente más favorables que las de otras economías desarrolladas, un factor que debería apoyar una normalización de la curva de deuda del país.
Con todo ello, Julius Baer considera que el perfil de riesgo-recompensa de los gilts continúa siendo "asimétricamente favorable" pese al reciente rally del mercado.
