Jefferies baja la valoración de Amadeus por la debilidad bursátil de sus comparables
Jefferies baja la valoración de Amadeus hasta 65 euros por acción desde los 78 euros por título previos por la debilidad de las cotizaciones en el sector. Con todo, mantiene su recomendación de comprar el valor gracias a su "sólida posición en el corazón de la industria de viajes".
"Creemos que ha demostrado resiliencia ante los debates sobre el NDC (New Distribution Capability, el nuevo estándar impulsado por IATA), y probablemente lo mismo ocurra con la IA. Los riesgos geopolíticos escapan al control de la compañía, pero es igualmente improbable que supongan un lastre estructural para su valoración", explican estos analistas.
De hecho, desde la firma ponen el foco en que Oriente Medio y África representan aproximadamente el 10% del volumen, "lo que genera incertidumbre a corto plazo, pero las interrupciones temporales no deberían afectar significativamente al valor a largo plazo".
Respecto a la IA, en Jefferies tienen claro que esta tecnología enriquecerá la fase de búsqueda y descubrimiento de los viajes del futuro. "Sin embargo, seguimos creyendo que existe un papel claro para un orquestador que conecte el ecosistema de viajes y, como prueba de ello, empresas como Google han declarado públicamente su intención de asociarse con empresas como Amadeus, en lugar de sustituirlas. Mientras tanto, Amadeus cuenta con la escala (procesando hasta 150.000 transacciones por segundo) y los datos necesarios para aprovechar las capacidades de la IA".
En este sentido, señalan que los productos de IA ya incluyen asistentes de viaje y automatización de centros de atención telefónica para aerolíneas, y "la sólida posición financiera de Amadeus le permite seguir invirtiendo más que sus competidores del sector con limitaciones de balance. En consecuencia, esperamos que el papel de Amadeus como orquestador se mantenga resiliente".
Todo ello, despues de que la compañía haya cerrado 2025 con un beneficio de 1.335,6 millones de euros, lo que supone un incremento del 6,6% respecto al ejercicio anterior, mientras que los ingresos del grupo crecieron un 6,1%, hasta 6.517 millones de euros (un 8,5% más a tipos de cambio constantes).
"Las previsiones para el ejercicio 2026 se ajustaron en gran medida a las expectativas, con un crecimiento de ingresos de un dígito alto. Sin embargo, la composición de la cartera continuó con las tendencias del ejercicio 2025, con Hoteles ligeramente por debajo de las expectativas, aunque aún con un crecimiento de dos dígitos bajo, con un crecimiento de un dígito alto en Soluciones Tecnológicas para la Industria Aérea y de medio a alto en Distribución Aérea", explican los estrategas de Jefferies.
Así, desde la firma remarcan que "han reconstruido y simplificado su modelo, con un impacto neto que deja prácticamente sin cambios las previsiones de pérdidas y ganancias, aunque con un flujo de caja libre (FCF) alrededor de un 5% menor. Seguimos valorando Amadeus en función del FCF en comparación con otras compañías europeas y del sector de viajes".
