La confianza de las empresas de Alemania sube a máximos de agosto, según Ifo
La confianza de las empresas alemanas ha mejorado sustancialmente en febrero, según refleja el índice elaborado por el Instituto de Investigación Económica de Múnich (Ifo). En concreto, esta referencia ha aumentado hasta 88,6 puntos desde los 87,6 enteros de enero, alcanzado además su nivel más alto desde agosto de 2025.
"Las expectativas también evolucionaron de manera positiva. La economía alemana muestra los primeros signos de recuperación", afirma Clemens Fuest, presidente del Instituto Ifo.
En el sector manufacturero, el índice volvió a aumentar. Esto se debió a evaluaciones considerablemente mejores de la situación empresarial actual. Aunque las expectativas disminuyeron, la situación de pedidos se desarrolló positivamente y hubo una corrección al alza en la planificación de la producción.
En el sector de servicios, el clima empresarial mejoró, especialmente las expectativas, que aumentaron. Los proveedores de servicios también estaban más satisfechos con la situación comercial actual. El indicador de clima empresarial en el sector logístico mejoró "considerablemente".
En el comercio, el índice disminuyó ligeramente, ya que las empresas evaluaron su situación actual como algo peor. Sin embargo, las perspectivas para los próximos meses se corrigieron al alza de manera marginal. Mientras que las tendencias en el segmento mayorista mejoraron ligeramente, el sentimiento entre los minoristas disminuyó "de manera significativa".
En la construcción, el clima empresarial continuó mejorando. Las evaluaciones de la situación actual fueron más positivas, y lo mismo ocurrió con las expectativas. Sin embargo, la situación de pedidos solo se está recuperando lentamente.
Para los analistas de ING es indudable que la recuperación de la primera economía europea "gana impulso", pero los últimos desarrollos sobre los aranceles "podrían arruinar la fiesta". Estos estrategas subrayan que el dato de enero "probablemente todavía estaba algo distorsionado" por el conflicto de Groenlandia, mientras que la lectura conocida se produce antes de que las empresas alemanas hayan tenido la oportunidad de incorporar la última incertidumbre comercial protagonizada por Estados Unidos.
"Hemos escrito extensamente sobre botellas de ketchup y palomitas de maíz en relación con el próximo repunte cíclico en la industria alemana. De hecho, el índice Ifo de hoy confirma que estamos en medio de él. Se trata de un repunte cíclico impulsado por el gasto fiscal en defensa e infraestructura, y es un repunte cíclico que actualmente se refleja en la mejora de las carteras de pedidos y la caída de inventarios", explican los expertos del banco neerlandés.
Para ING, la rápida expansión de la capacidad de producción de defensa genera una "buena probabilidad" de que gran parte del gasto en defensa permanezca dentro de la economía germana y no se filtre a otros países. "Observamos un multiplicador claramente mayor para las inversiones en defensa del que se anticipaba hace un año. Por último, aunque las empresas nunca se cansan de quejarse de los elevados costos energéticos, la decisión del Gobierno de reducir esos costos a un tercio de sus niveles actuales debería brindar un alivio adicional, si se implementa", añaden.
Sin embargo, no todo es positivo —"Alemania no sería Alemania hoy en día si no hubiera una mala noticia"—, pues la ya mencionada incertidumbre arancelaria se cierne sobre la economía teutona, pero también sobre la comunitaria. Y es que, pese a que el Tribunal Supremo de Estados Unidos declaró ilegales los aranceles "recíprocos" impuestos por Trump la pasada primavera, el mandatario ha anunciado que impondrá una tarifa global del 15% a todos los países tras el fallo judicial.
"Nadie sabe qué sigue", subraya Ipek Ozkardeskaya, analista sénior de Swissquote Bank. "La Casa Blanca dijo que los acuerdos bilaterales ya firmados permanecen válidos, pero nadie entiende cómo se puede imponer un 15% adicional a los socios comerciales y aún mantener su acuerdo original. Mientras tanto, el nuevo arancel del 15% no puede durar para siempre, dado que las disposiciones legales invocadas por el presidente Trump solo permiten aranceles temporales".
Cabe señalar que el déficit comercial de EEUU se disparó a los niveles más altos desde 1960 tras el primer año de vigencia de estos aranceles, al contrario de lo que Trump prometió. Igualmente, un estudio reciente del Banco de la Reserva Federal de Nueva York mostró que las empresas y hogares estadounidenses han asumido casi el 90% de los aranceles impuestos al mundo por Washington. Por otro lado, tampoco hay claridad sobre si Estados Unidos reembolsará a las empresas que fueron sujetas a estos aranceles de manera ilegal y que probablemente ya trasladaron estos costes a sus clientes.
Según los expertos de ING, el riesgo ahora está en que este episodio escale a una guerra comercial "completa", especialmente después de que Europa y China hayan vuelto a posicionarse en contra de estas medidas comerciales. Asimismo, el escenario de un euro más fuerte también podría presionar a la baja a las economías del Viejo Continente, así como la posible falta de ambición de los Gobiernos europeos o su incapacidad para decidir sobre reformas estructurales más profundas.
