Citi sube el precio a Enagás pero avisa: el repunte por la propuesta de la CNMC "es excesivo"
Los estrategas de Citi han mejorado el precio objetivo que otorgan a los títulos de Enagás, al subirlo a 14,10 euros, desde los 13,10 euros anteriores, aunque han reiterado su recomendación de vender. Tal y como dicen, la propuesta regulatoria que ha presentado la Comisión Nacional de los Mercados y la Competencia (CNMC) supondrá un "alivio" para la compañía, pero creen que el repunte bursátil que vivió la compañía hace unos días a cuenta de este plan "es excesivo".
"El borrador del marco regulatorio es mejor de lo esperado, con mayores gastos operativos permitidos y un fondo de incentivos global más amplio", afirman estos analistas.
Sin embargo, también destacan que "si bien la oportunidad de incentivos se amplía, la calidad se deteriora", y es que el marco "elimina los ingresos garantizados por incentivos de combustibles renovables y los reemplaza con esquemas menos visibles, vinculados al rendimiento y al suministro de combustible, biometano e hidrógeno verde".
En Citi han decidido aumentar sus previsiones "para reflejar la mejora de los beneficios regulados e internacionales", lo que se traduce en mejoras del EBITDA del 5-9% y del ANI del 8-15%.
Pero los expertos del banco estadounidense consideran que "tras un repunte de la acción del 17% (probablemente respaldado no solo por el resultado regulatorio, sino también por factores técnicos, dado que Enagás era un activo con una alta concentración de posiciones cortas), las acciones cotizan ahora con una prima de casi el 40% respecto a RAB (frente al 30% de sus competidores) y un PER de aproximadamente 20x (frente a 17x)".
"En nuestra opinión, la mejora fundamental no justifica las valoraciones actuales", concluyen.
