China eleva su inflación al 1,3%, máximo en tres años, mientras la deflación industrial se modera
La inflación en China repuntó con fuerza en febrero y alcanzó su nivel más alto en tres años, mientras que la caída de los precios industriales siguió moderándose, en una señal de que la segunda mayor economía del mundo podría estar saliendo gradualmente del periodo de presiones deflacionistas.
Según los datos publicados por la Oficina Nacional de Estadísticas (NBS) este lunes, el índice de precios al consumo (IPC) subió un 1,3% interanual en febrero, frente al avance del 0,2% registrado en enero y por encima de lo esperado por el consenso del mercado. Se trata del nivel más alto desde enero de 2023.
Mientras tanto, el índice de precios de producción (IPP), que mide los precios a la salida de fábrica, cayó un 0,9% interanual en febrero, lo que supone moderar el descenso frente al -1,4% registrado en enero y marca el nivel más alto en 19 meses. Además, este indicador acumula cinco meses consecutivos de avances mensuales.
IMPACTO DEL AÑO NUEVO LUNAR
Los analistas de ING destacan que el repunte de la inflación estuvo en parte impulsado por factores estacionales vinculados al Año Nuevo Lunar, que suele provocar un aumento del gasto en alimentos, turismo y servicios.
"La narrativa del bucle deflacionista en China parece haber envejecido mal, ya que la inflación sigue mostrando una tendencia al alza", señalan.
El encarecimiento de los alimentos fue uno de los factores clave. La inflación alimentaria pasó del -0,7% interanual en enero al 1,7% en febrero. Los precios del cerdo subieron un 4% en términos mensuales, mientras que los productos acuáticos se dispararon un 6,9% respecto al mes anterior y un 6,1% interanual. También aumentaron los precios de la fruta fresca, que avanzaron un 4% mensual y un 5,9% interanual.
El efecto festivo también se trasladó a los servicios. La inflación en turismo y viajes se elevó un 11,7% interanual, mientras que los servicios diversos subieron un 15,4%, reflejando una demanda sólida de los hogares por servicios de mayor calidad.
MÁS PRESIÓN POR EL PETRÓLEO
Más allá del efecto estacional, los analistas advierten de que podrían aparecer nuevas presiones inflacionistas en los próximos meses debido al fuerte repunte del petróleo.
"El aumento de febrero estuvo impulsado en parte por el Año Nuevo Lunar, pero es probable que en marzo veamos nuevas presiones inflacionistas gracias al repunte de los precios del petróleo", explican desde ING.
El encarecimiento de la energía también podría impulsar el índice de precios industriales, que ya muestra signos de recuperación. El informe destaca que sectores como la minería de metales no ferrosos o la fundición registraron fuertes subidas de precios, mientras que las industrias de petróleo y gas comenzaron a mostrar incrementos mensuales.
"Con el actual shock energético de marzo, podríamos ver al IPP entrar en terreno positivo tan pronto como en el próximo informe", apuntan.
CHINA BUSCA SALIR DE LA DEFLACIÓN
El repunte de la inflación se produce en un momento en el que las autoridades chinas han dejado claro su objetivo de alejar a la economía de las presiones deflacionistas.
Durante las conocidas como Dos Sesiones, los responsables políticos fijaron un objetivo de inflación del 2% y prometieron "reconducir el nivel general de precios hacia territorio positivo".
Según ING, "China probablemente logrará salir de la deflación en 2026", ayudada tanto por la mejora de los precios industriales como por las políticas para frenar la competencia agresiva en algunos sectores.
En paralelo, el Banco Popular de China (PBOC) ha señalado que seguirá aplicando una política monetaria moderadamente acomodaticia. Aunque la urgencia de nuevos estímulos no es elevada, los analistas consideran que aún existe margen para recortes de tipos a lo largo del año, posiblemente en el segundo trimestre, siempre que el shock energético global no se intensifique de forma significativa.
