BofA cree que la cumbre Trump-Xi no cambia el principal problema entre China y Europa: "El desequilibrio económico"
Bank of America (BofA) considera que la cumbre celebrada estos días en Pekín entre Donald Trump y Xi Jinping no altera el principal problema que preocupa actualmente a Europa en su relación con China: el creciente "desequilibrio económico y comercial" derivado del exceso de capacidad industrial chino.
En un informe enviado coincidiendo con la reunión entre ambos líderes, la entidad estadounidense analiza el impacto de la guerra comercial y concluye que el fuerte aumento de las exportaciones chinas hacia Europa responde principalmente a factores estructurales internos de la economía china y no tanto a un simple desvío comercial provocado por los aranceles impuestos por Estados Unidos.
"El problema es de desequilibrio económico", resume Bank of America, que sostiene que la debilidad de la demanda interna china está empujando a numerosas industrias a buscar salida exterior a su exceso de producción mediante más exportaciones y precios más bajos.
La entidad explica que, aunque los aranceles estadounidenses de 2025 golpearon de forma significativa las exportaciones chinas a EEUU, "no existe evidencia estadísticamente robusta" de un redireccionamiento masivo de ventas hacia Europa tras la escalada comercial.
"El aumento de las importaciones europeas procedentes de China comenzó mucho antes de la ola arancelaria de 2025", señala el banco, que recuerda que las compras europeas de productos chinos ya se situaban claramente por encima de los niveles previos a la pandemia antes del endurecimiento comercial impulsado por Washington.
Según sus datos, las importaciones de la Unión Europea desde China crecieron un 11,6% interanual en 2025, mientras que el superávit comercial chino con Europa superó por primera vez los 300.000 millones de dólares en el primer trimestre de 2026.
Bank of America atribuye este fenómeno a una dinámica de vent-for-surplus (dar salida al excedente), mediante la cual el exceso de capacidad industrial generado por la debilidad del consumo doméstico acaba trasladándose a los mercados internacionales.
"Los sectores con peor comportamiento de la demanda doméstica china muestran sistemáticamente mayores volúmenes de exportación y una compresión significativamente más fuerte de los precios", explica el informe.
La entidad reconoce que pueden existir algunos casos concretos de desvío comercial hacia Europa en determinados sectores, aunque insiste en que el fenómeno no se aprecia de forma significativa en el conjunto agregado de los flujos comerciales.
Además, el banco destaca que Bruselas está endureciendo progresivamente su política comercial frente a China. Desde 2025, la Unión Europea ha lanzado 19 investigaciones comerciales sobre productos chinos y ha ampliado los sectores bajo vigilancia por posibles distorsiones competitivas.
En este contexto, Bank of America considera que, más allá del tono conciliador mostrado por Trump y Xi en Pekín, Europa seguirá centrando su preocupación en el impacto del modelo industrial chino sobre la competencia, los precios y el equilibrio comercial global.
