Bankinter presenta resultados: las 5 claves más importantes para los inversores

En primer lugar, los expertos prestarán atención a la evolución del cuarto trimestre, con especial énfasis en la evolución del margen de intereses.

"Esperamos que el margen de intereses del 4T caiga aproximadamente un 2% frente al 3T, siguiendo una tendencia similar al trimestre anterior. La caída se explica por una mayor presión sobre los rendimientos de los préstamos, parcialmente compensada por una mejora en el coste de los depósitos, con un 65% de los depósitos a plazo venciendo en el 4T", afirman desde Barclays.

Desde Renta 4, también esperan una caída intertrimestral del 2% en el margen de intereses, hasta 558 millones de euros, debido al descenso del euríbor y a una reducción del coste del pasivo que no compensa completamente esa bajada. "En el conjunto del año, el margen de intereses mostraría un avance del 3,3%, algo inferior a la guía de crecimiento cercano a medio digito", añaden estos analistas.

En lo que respecta al beneficio neto del cuarto trimestre, las previsiones del consenso anticipan una cifra de 220-222 millones de euros, casi un 40% más que en el mismo trimestre del año pasado, debido a que Bankinter, como el resto de bancos, no tendrá que realizar aportaciones al Fondo de Garantía de Depósitos.

LAS COMISIONES SERÁN UN FACTOR POSITIVO

Pese a la caída del margen de intereses, las comisiones mostrarán un comportamiento positivo. Barclays espera que "superen las previsiones" y muestren una subida del 6% frente al 3T.

Por su parte, Renta 4 espera que las comisiones netas aumenten incluso más, un 9%, hasta 181 millones de euros. "Esperamos un trimestre en el que las dinámicas comerciales deberían mantenerse sólidas", señalan estos analistas.

EVOLUCIÓN DE LOS COSTES

Otra clave para los inversores será la evolución de los costes. Barclays espera que los costes totales aumenten un 13,4% frente al 3T, hasta 299 millones de euros, "impulsados por mayores pagos variables al personal y las actualizaciones habituales del modelo de aprovisionamiento del cuarto trimestre, lo que refleja un cambio en la combinación del mix crediticio, hacia préstamos no garantizados con más riesgo".

Los expertos de Renta 4 prevén que los gastos de explotación/Amortización aumenten un 1% frente al 3T, hasta 297 millones de euros. En el conjunto del ejercicio, anticipan una subida del 4,9%, en línea con la guía anticipada por el banco.

PROVISIONES Y RATIOS DE CAPITAL

En el capítulo de provisiones y ratios de capital, los analistas de Barclays afirman que "las provisiones terminarán el 4T ligeramente por encima de lo esperado". Su previsión es que alcancen los 123 millones de euros. Desde Renta 4, esperan que las dotaciones a provisiones más las pérdidas por deterioro de activos sean de 112 millones, un 12% menos que en el 3T.

Respecto al ratio de capital CET 1, Barclays anticipa que terminará el trimestre en el 12,43% y Renta 4 espera que cierre en el 12,49%. "Un consumo de capital trimestral que se explicaría por el aumento de los APRs (Activos Ponderados Por Riesgo) por actividad comercial", detallan estos expertos.

PREVISIONES PARA 2025

Más allá de los resultados del cuarto trimestre, los analistas anticipan que las previsiones de Bankinter para 2025 serán lo más relevante para su comportamiento bursátil en la jornada del jueves.

En este sentido, Barclays anticipa que "podría aumentar sus expectativas de ingresos y beneficio neto para el próximo año, tras un buen comportamiento de las comisiones en el cuarto trimestre y una tasa fiscal hasta 2027 más baja de lo que prevé el mercado".

"Sin embargo", también considera "probable que el mercado se mantenga cauteloso con respecto al margen de intereses y la rentabilidad, ya que las tendencias en el cuarto trimestre seguirán siendo débiles, en gran medida debido a la ambiciosa estrategia de crecimiento de clientes del banco".

"Además", añaden, "es probable que los activos ponderados por riesgo aumenten más rápido de lo esperado, lo que podría limitar la generación de capital orgánico, a pesar de las mayores expectativas de beneficios, y situar el CET1 por debajo del consenso".

Por su parte, los expertos de Renta 4 son más optimistas, y esperan que "las guías para 2025 sean positivas y deberían reafirmar el compromiso de la entidad de que el beneficio neto sea superior a 2024".

Esto, según sus previsiones, "se verá apoyado por el crecimiento comercial en las distintas regiones, la generación de comisiones netas, el control de los gastos de explotación y un margen de intereses contenido. En conjunto, una evolución operativa que debería permitir mantener la ratio de eficiencia en un rango entre el 36%y el 37%".