Aena cae en bolsa tras sus resultados: estas son las claves del mercado
Las acciones de Aena caen cerca de un 2% en bolsa este miércoles después de que el gestor aeroportuario haya presentado sus resultados de 2025. Unas cifras que, pese a mostrar un incremento del 10,5% en el beneficio neto y proponer la distribución de un dividendo de 1,09 euros brutos por título (+11,7%), están siendo recogidas negativamente por la cotización. Estas son las claves del mercado.
Y es que para Ángel Pérez LLamazares, analista de Renta 4 Banco, la presión bajista en los títulos de Aena viene provocada por "la peor evolución de la deuda neta, así como unas estimaciones de tráfico para 2026 por debajo de las previsiones". De hecho, la compañía anticipa que, de cara a 2026, el volumen de pasajeros en la red de aeropuertos en España aumentará un 1,3%, hasta aproximadamente 326 millones de pasajeros, por debajo del 2,6% proyectado por el consenso.
Además, este experto considera que "la cotización sigue en niveles exigentes". Por otro lado, remarca que "la mejora de los niveles de tráfico (+3,9%) en la red de España gracias a la aceleración de los pasajeros internacionales, y +4,2% en todo el grupo, así como la mejora en las tarifas y un ingreso comercial por pasajero superior al registrado el año anterior, mejorando ligeramente nuestra previsión, está alineado con el consenso".
"En los servicios inmobiliarios se observa un repunte de doble dígito debido principalmente a la mejora de los ingresos de la línea de negocio de carga y de explotaciones inmobiliarias. El área internacional sigue viéndose impactada por efectos contables de la construcción, ya reflejados en trimestres anteriores, así como la buena evolución del tráfico. Todo ello, junto con una notable contención en los gastos (+4,9% vs 2024, excluyendo efectos contables) permite al EBITDA crecer, alienado con las previsiones, a niveles de dígito simple alto. El resultado neto, que supera las previsiones por el efecto en amortización de la extensión de la vida útil, se incrementa a ritmo de doble dígito", agrega Pérez Llamazares.
Del mismo modo, comenta que "la mejora operativa permite un repunte del flujo de caja operativo del +1,5%, por debajo de nuestras previsiones, lo que, debido a inversiones por encima de 2024 por mejora de instalaciones y seguridad, eleva ligeramente la deuda neta empeorando nuestra previsión, aunque se reduce el apalancamiento por debajo de 1,5 veces DN/EBITDA".
Por su parte, desde Bankinter, que reiteran su recomendación de comprar el valor ante un posible marco regulatorio favorable para el próximo quinquenio (2027-2031), ponen el foco en que los resultados han sido "ligeramente mejores de lo estimado en el cuarto trimestre de 2025, con crecimientos de +7% a nivel operativo, apoyados sobre todo en aumento del tráfico de 4% y subida de tarifas".
"Estimamos que mantenga este ritmo de crecimiento en 2026, aunque más apoyado en aumento de tarifas +6% que en mejora del tráfico (+1%). La propuesta de dividendo, supera nuestras estimaciones e implica una rentabilidad anual del 4%", indica Juan Moreno, analista de la entidad.
Desde Sabadell, que elevan el precio objetivo de Aena hasta los 25,10 euros por acción, "por efecto del rollover26", pero sin modificar estimaciones y manteniendo su consejo de infraponderar, también subrayan que los ingresos del cuarto trimestre han sido "mejores de lo previsto (+11,4% vs 2024 vs +7,8% BS(e) y +7,2% consenso), destacando la división International (16% del total; +49% vs +16% BS(e) y +21% consenso) por efecto de IFRIC 12. El EBITDA también supera previsiones (+6,5% vs +3,9% BS(e) y +6,3% consenso), si bien el margen se queda por debajo (56,6% vs 57,1% BS(e) y 58,7% consenso).".
