RBC sube el precio objetivo de Cellnex: "La perspectiva alcista se mantiene"

"Según nuestras conversaciones con los inversores, la perspectiva alcista se mantiene debido a las persistentes preocupaciones sobre la consolidación de los operadores de redes móviles (ORM) en algunas zonas donde opera Cellnex, así como sobre la sostenibilidad de algunos de sus acuerdos marco de servicios existentes, con rentas superiores a los índices de referencia, en medio de los riesgos percibidos de compartición de la red de acceso radio (RAN)".

Así lo señalan en su último informe sobre la compañía, donde añaden que, "mientras tanto, algunos inversores se centran en la salida de Cellnex de mercados no estratégicos".

A finales de febrero, la compañía presentó sus resultados de 2025, un periodo en el que ha registrado un aumento de las pérdidas. En concreto, ha pasado de un resultado negativo de 28 millones en 2024 a elevar esa cifra hasta los 361 millones de euros en 2025. Se debe, según explicó, al "impacto extraordinario del plan de reorganización en España" y a las "pérdidas por deterioro, que lastraron el resultado final a pesar de la fuerte mejora operativa".

De cara a 2026, Cellnex espera ingresos de entre 4.075 y 4.175 millones de euros y que el EBITDA ajustado se sitúe entre 3.425 y 3.525 millones de euros.

Además, el Consejo de Administración de Cellnex ha aprobado este año la nueva estructura organizativa, diseñada para apoyar la evolución del grupo hacia una fase de mayor enfoque estratégico, eficiencia operativa y crecimiento orgánico. La nueva organización responde a la "necesidad de optimizar el modelo y reforzar los principales bloques funcionales y de negocio". Este enfoque permitirá al CEO concentrarse en las prioridades estratégicas de mayor impacto.

Como destacan en RBC, "las previsiones de la dirección para 2026 estuvieron en línea con el consenso, mientras que las previsiones actualizadas para 2027 se reafirmaron. Los cambios con respecto a las previsiones anteriores se explican por la venta de activos, la interrupción de las actividades de mantenimiento operativo en España y el aumento de la remuneración a los accionistas".

Mientras, los analistas estiman para 2026/2027 ingresos (excluyendo el traspaso) de 4.128 millones de euros/4.306 millones de euros, un EBITDA ajustado de 3.443 millones de euros/3.611 millones de euros y un flujo de caja operativo ajustado (RLFCF) de 1.979 millones de euros/2.053 millones de euros.

"Cellnex destaca su resiliencia en medio de la consolidación de operadores de redes móviles (ORM) en los principales mercados europeos, como Francia y España, y subraya la solidez de los contratos a largo plazo de tipo "todo o nada". La dirección ve oportunidades compensatorias que acompañan a la posible consolidación de los ORM, incluyendo inversiones no solo en cobertura, sino también en resiliencia del sistema", indican.

También hacen referencia al compromiso de dividendo anual de 500 millones de euros aprobado por el Consejo, pagadero en dos tramos (enero y julio).

"Estimamos un retorno para el accionista de 1.000 millones de euros en 2026, de los cuales 500 millones de euros corresponden a la recompra de acciones. La compañía mantiene su objetivo de retorno acumulado para el accionista de 10.000 millones de euros hasta 2030, respaldado por el crecimiento del flujo de caja recurrente, la disciplina financiera y la continua reducción del apalancamiento", comentan.