RBC eleva a Repsol a sobreponderar y mejora su precio ante la subida del crudo
Los analistas de RBC han mejorado la valoración de Repsol a sobreponderar, lo que supone un doble salto desde el anterior infraponderar, al tiempo que han elevado el precio objetivo de sus acciones de 20 euros a 25 euros, gracias a las fuertes subidas que está experimentando el crudo desde el inicio de la guerra en Irán.
"Nuestra anterior postura de infraponderar se basaba en la normalización del complejo de refinación, lo que ejercía una presión a la baja sobre los márgenes. Los acontecimientos recientes sugieren que 2026 será todo menos normal, con una disrupción significativa en el complejo de refinación de Oriente Medio que propiciaría una importante reducción de inventarios", explican.
Estas presiones son más agudas en el sector de los destilados, y su análisis sugiere que "incluso un conflicto de corta duración podría mantener la presión al alza sobre los márgenes de refinación", lo que, "combinando con la reciente actualización de la estrategia de Repsol, que incorpora una mejora del flujo de caja libre (FCF) y una menor intensidad de capital", hace que su opinión sea "más constructiva".
"La guerra en Irán ha supuesto un shock a corto plazo para los mercados, lo que, en nuestra opinión, podría provocar una escasez de márgenes de refinación durante los próximos meses. Con los ataques a múltiples refinerías en la región desde el estallido del conflicto, incluyendo la refinería de Ruwais en los Emiratos Árabes Unidos (una de las más grandes del mundo), estimamos que alrededor de 1,8 mb/d de capacidad nominal de refinación se encuentra actualmente fuera de servicio o funcionando a un rendimiento reducido", indican.
Además, creen que "los ataques ucranianos a la infraestructura energética rusa también parecen continuar, aunque no con la misma intensidad que las interrupciones de finales de 2025 que impulsaron el aumento de las grietas".
Por su parte, los analistas de Citi ponen el foco en el Capital Markets Day (CMD) de la compañía, que "refuerza sus principales ambiciones de crecimiento".
"La actualización estratégica de Repsol hasta 2028 supera ligeramente nuestras previsiones, con un objetivo de crecimiento real del 5,3% anual en CFFO (habíamos previsto un 4-5% anual), con ganancias en upstream que compensan con creces la menor ambición en el negocio de las renovables bajas en carbono. Elevamos nuestras previsiones de BPA para 2026-2030 en un promedio del 7% y nos situamos significativamente un 8% por encima del consenso para el horizonte 2028-30", indican.
