El mercado ignora el IPC de EEUU con la mira en Irán: "Es probable un retorno al 3%"
El Índice de Precios al Consumo (IPC) de Estados Unidos de febrero, conocido el miércoles, se comportó en línea con lo esperado tras mantenerse sin cambios, aunque la guerra en Irán hace que el mercado mire solamente hacia el futuro, en el que los analistas pronostican un repunte de los precios, que podrían llegar al 3% en los próximos meses.
"Los datos de inflación de febrero sugieren que la presión sobre los precios se encontraba en un nivel aceptable antes de la acción militar en Irán. Sin embargo, con el aumento de los costos de la energía y la preocupación por los cuellos de botella en el suministro en la región, es probable que veamos un retorno de la inflación general superior al 3% en los próximos meses", aseguran los analistas de ING.
De esta manera, los estrategas del banco señalan que "si bien en términos generales el informe es un resultado bastante bueno, la reacción ha sido limitada debido a las preocupaciones sobre cómo los acontecimientos en Medio Oriente probablemente significarán que la inflación aumentará en los próximos meses".
"Los precios de la gasolina están subiendo rápidamente en respuesta a las fluctuaciones del precio del petróleo, y es probable que los costos de transporte, logística y tarifas aéreas también aumenten. Dada esta situación, sospechamos que la inflación general en EEUU volverá a superar el 3% durante el segundo trimestre y podría no bajar del 3% hasta finales de año. Esto también significa que debemos reconocer el riesgo de que la inflación del 2% no se alcance hasta el segundo semestre de 2027", añaden.
De cara al futuro, creen que "cuanto más tiempo se mantengan elevados los costos de la energía, mayor será el riesgo de que destruyan la demanda en un entorno donde el crecimiento del empleo y los salarios se estancan rápidamente", lo que "podría acabar moderando las presiones inflacionarias subyacentes a medio y largo plazo".
En lo que respecta a la política monetaria, ven "probable que al principio la Reserva Federal (Fed) esté nerviosa por la inflación general, pero si las métricas básicas (excluyendo alimentos y energía) comienzan a enfriarse, los funcionarios probablemente se sentirán más cómodos recortando las tasas de interés un par de veces a finales de año".
De manera similar, los expertos de TD Securities aseguran que es "probable que el mercado ignore el informe de este miércoles, ya que está analizando la continua crisis del petróleo que afectará los próximos datos".
"Esperamos que la Fed sea paciente, ya que la evolución de la situación en Oriente Medio sigue en constante cambio. Por ahora, es probable que el informe del IPC de marzo produzca un aumento notable en los precios de la energía, lo que acercará la inflación interanual al 3%", señalan.
Casi todos los expertos coinciden en señalar que la evolución de los precios dependerá en gran medida de un petróleo que se mantiene muy volátil por el momento, y en Bank of America (BofA) recuerdan que los mercados y las encuestas de expectativas inflacionarias suelen reaccionar rápidamente a los movimientos del crudo. Sin embargo, la experiencia histórica muestra que solo los repuntes fuertes y persistentes del crudo terminan generando ciclos inflacionarios duraderos.
ATENCIÓN A LOS ARANCELES
Mientras los acontecimientos en Irán anticipan malas noticias para la inflación, los expertos de ING encuentran un elemento positivo para los consumidores estadounidenses, ya que, por lo de ahora, el impacto de los aranceles impulsados por el presidente de EEUU, Donald Trump, "sigue siendo limitado en los precios".
En concreto, aseguran que "los sectores vulnerables a los efectos de los aranceles (precios de los bienes, excluyendo alimentos y energía) se mantienen notablemente favorables".
"Esto se debe principalmente a la debilidad de los precios de los automóviles, pero incluso excluyendo los automóviles, los bienes básicos aumentaron solo un 0,2% intermensual. Los electrodomésticos destacaron con su aumento intermensual del 3,1%, tras un aumento del 1,3% en enero, pero esto siguió a caídas mensuales del 1,1% y el 2,6% en noviembre y diciembre, por lo que es difícil afirmar que los aranceles estén teniendo un impacto significativo en los precios", comentan.
Según sus cálculos, "con el continuo aumento de los precios de las importaciones y la perspectiva de precios al consumidor favorable, las empresas estadounidenses están asumiendo los 20.000-25.000 millones de dólares adicionales en costos arancelarios mensuales".
"El aumento de la productividad se suele citar como un factor que limita el efecto de la inflación, pero observamos que las importaciones están aumentando rápidamente de nuevo ahora que se ha agotado todo el inventario acumulado antes de los aranceles de finales de 2024 o principios de 2025. Esto sugiere que se avecinan más costos arancelarios. Por lo tanto, no podemos descartar la posibilidad de que los aranceles tengan un impacto más notable en los precios", concluyen los expertos de la firma.
