Las cinco mejores petroleras de RBC para ganar en bolsa a corto plazo

La firma canadiense estima que el precio del petróleo será más bajo de lo previsto en los próximos meses, con el barril de Brent intercambiándose por alrededor de 65 dólares en 2025 y por 62 dólares en 2026. Esta valoración es un 11% y un 15% inferior, respectivamente, a su anterior estimación y se sitúan un 18% por debajo de la media del consenso.

Asimismo, RBC señala que el entorno macroeconómico será "más desafiante" para las grandes empresas, aunque el riesgo a la baja parece estar "limitado" a las recompras de acciones más que por los dividendos, que parecen estar "bien cubiertos y deberían seguir creciendo".

Además, el equipo de analistas de la compañía espera que las petroleras hagan más hincapié en los criterios de rentabilidad que en la transición energética de cara a la temporada de Capital Markets Day. De hecho, estos expertos creen que es probable que firmas como Equinor o BP anuncien planes de reducción del capital destinado a las energías renovables.

"Junto a un entorno más débil para el petróleo, la perspectiva de mayores tensiones comerciales deja el panorama de la demanda de productos petrolíferos también desafiante y, junto a márgenes de refinación más suaves, anticipamos que los diferenciales del crudo se mantendrán más ajustados que en el pasado reciente. Todo esto nos deja con una preferencia por empresas expuestas a upstream sobre downstream, mientras vemos un mayor riesgo a la baja en las expectativas para el gas global, que para los precios del petróleo, hasta 2025", destaca la entidad norteamericana.

LOS 5 VALORES PREFERIDOS

Chevron aparece como el primer nombre destacado para los analistas de RBC. Estos estrategas valoran a la compañía estadounidense con un precio objetivo de 175 dólares y un consejo de sobreponderar, lo que dibuja un potencial alcista de alrededor del 14% para la petrolera norteamericana.

La visión positiva sobre Chevron se basa en la creencia de que los precios del crudo estarán respaldados por la OPEP+, así como a la gestión "tradicionalmente conservadora" de su balance y de las devoluciones de capital a los accionistas. "Este conservadurismo permitió a la compañía mantener su dividendo durante recesiones recientes, mientras que también la convirtió en la única gran petrolera o supermajor que ha ejecutado operaciones de fusión y adquisición consistentemente en años recientes", explican.

En este sentido, RBC también valora positivamente que Chevron haya pasado "de la fase de inversión intensiva a una fase de cosecha/sostenimiento de efectivo, lo que típicamente lleva a mayores retornos para los accionistas".

Otro de los nombres más destacados es el de la italiana Eni, que también recibe un consejo de sobreponderar y un precio objetivo de 18 euros. De alcanzar estos niveles, la compañía transalpina se habría revalorizado más de un 30% desde los precios actuales.

Según RBC, Eni ha demostrado ser capaz de generar valor en la transición energética, optando por una estrategia diferente a la de sus homólogos al dejar que sus filiales operen como entidades independientes. "Aunque inicialmente éramos escépticos ante esta estrategia debido a la complejidad inherente y la falta de claridad para los inversores, las ventas recientes de Plenitude y Enilive han demostrado que las acciones de Eni están infravaloradas", apunta.

De igual modo, estos expertos consideran que la italiana está "bien posicionada" para aprovechar la volatilidad de los precios del gas en Europa, gracias a "múltiples fuentes de suministro y acceso a diversas redes de gasoductos". También creen que el negocio de upstream es "un punto fuerte" para Eni, sobre todo gracias a sus descubrimientos en Mozambique y Egipto. "El cambio hacia objetivos de exploración cercanos a campos ya existentes ayuda a abordar las necesidades energéticas de Europa y reduce los tiempos de desarrollo futuros", agregan.

La portuguesa Galp también aparece como otra de las petroleras favoritas de RBC, que valoran a la firma lusa con un consejo de sobreponderar y un precio objetivo de 25 euros, cifra que le da un potencial alcista de más del 50%.

El punto clave de la tesis de inversión de RBC se encuentra, sobre todo, en el yacimiento de Mopane (Namibia), que podría contener más de 10.000 millones de barriles de petróleos equivalentes. "Este descubrimiento implica un potencial desarrollo de múltiples FPSO, lo que podría atraer la atención de grandes compañías del sector", explican. De hecho, RBC considera a Galp como una de las firmas más susceptibles a ser adquiridas por una supermajor en el largo plazo.

Otra de las preferidas de RBC es TotalEnergies. Al igual que el resto de compañías de esta lista, la francesa recibe un consejo de sobreponderar y los analistas sitúan su precio objetivo en los 80 euros, por lo que ven un potencial para revalorizarse cercano al 50%.

"Aunque los precios del petróleo y los márgenes de refinación serán moderados en 2025, creemos que el enfoque podría desplazarse hacia las empresas que pueden hacer crecer sus flujos de caja subyacentes en el mediano plazo sin depender del entorno macroeconómico", explican estos estrategas. De igual modo, estos estrategas confían en la capacidad de devolver capital a los accionistas como una de los principales puntos fuertes del grupo galo y en que el mercado entienda que el menor flujo de caja libre previsto se debe a un gasto en crecimiento que dará su rédito en los años venideros.

Finalmente, la petrolera favorita de RBC no es otra que Shell. La firma canadiense valora al gigante británico en 3.500 peniques, cifra que dibuja un potencial alcista superior al 30%.

Según estos expertos, no parece haber motivos para pensar que Shell no superará por sexto trimestre consecutivo las estimaciones del mercado en su próximo informe de resultados dada la nueva gestión "centrada en el desempeño operativo". "Con una deuda baja (alrededor del 5% de apalancamiento), Shell puede mantener las recompras incluso en un entorno de precios bajos, lo que podría generar un crecimiento más rápido de los dividendos por acción. Y aunque el negocio de trading puede percibirse como volátil, los cálculos sugieren que la volatilidad de las ganancias y el flujo de caja de Shell es menor que la de sus pares estadounidenses", sentencian.

¿Y REPSOL?

En cuanto a Repsol, RBC valora a la compañía española con un consejo de neutral o en línea con el sector y un precio objetivo de 13 euros. Esta cifra otorga un potencial alcista ligeramente superior al 10% para la petrolera del Ibex 35.

Según RBC, la principal razón para adoptar esta postura cautelosa no es otra que el fin del superciclo de refino. La firma canadiense señala que la "débil" demanda de productos petrolíferos ha presionado los márgenes de refino de la compañía española, y creen que esta tendencia continuará en 2025, marcando así "el fin de un período extraordinario" para las ganancias del segmento downstream de Repsol.

Por otro lado, estos expertos califican como "desafiante" el marco financiero de la compañía. "Dada nuestra estimación de un programa neto de gastos de capital de 4.600 millones de euros, no vemos el dividendo cubierto por la generación de flujo de caja orgánico, lo que podría aumentar el enfoque en la rotación de activos", apuntan.