El BCE no da la sorpresa y baja los tipos de interés en 25 puntos básicos por sexta vez

Así, el Consejo de Gobierno ha decidido hoy llevar los tipos de interés aplicables a la facilidad de depósito (DFR), a las operaciones principales de financiación (MRO) y a la facilidad marginal de crédito (MLF) hasta el 2,50%, el 2,65% y el 2,90%, respectivamente, con efectos a partir del 12 de marzo de 2025.

Según ha explicado Fráncfort, la decisión de reducir el tipo de interés aplicable a la facilidad de depósito, el utilizado por el Consejo de Gobierno para guiar la orientación de la política monetaria, se basa en su evaluación actualizada de las perspectivas de inflación, de la dinámica de la inflación subyacente y de la intensidad de la transmisión de la política monetaria.

El movimiento estaba más que anticipado por el mercado, que esperaba que el organismo ratificara que la inflación está en camino de converger hacia el objetivo del 2%. El BCE afirma que el proceso de desinflación "sigue avanzando" y subraya que, en términos generales, la inflación "ha seguido evolucionando en consonancia con lo esperado" por los expertos del organismo.

No obstante, el escenario de precios ha empeorado en los últimos meses, motivo por el que el personal técnico del BCE ha elevado su previsión de inflación para el año al 2,3% desde el 2,1% anteriormente previsto. También han ayudado las previsiones de menor crecimiento económico para la eurozona, que Fráncfort ha reducido al 0,9% para 2025 frente al 1,1% previo.

"La mayoría de los indicadores de la inflación subyacente sugieren que la inflación se estabilizará de forma sostenida en torno al objetivo del Consejo de Gobierno del 2% a medio plazo. La inflación interna sigue siendo elevada, debido principalmente a que los salarios y los precios en algunos sectores están aún ajustándose a la anterior escalada de la inflación con un retraso considerable. No obstante, el crecimiento de los salarios se está moderando según lo esperado, y los beneficios están amortiguando en parte el impacto sobre la inflación", ha indicado el organismo en un comunicado oficial.

Según el BCE, estos movimientos permiten que la política monetaria adopte una "orientación considerablemente menos restrictiva", pues las bajadas de los tipos de interés "están reduciendo el coste del crédito nuevo para empresas y hogares y el crecimiento de los préstamos está repuntando". El organismo eliminó la referencia a "tipos en niveles suficientemente restrictivos durante el tiempo que sea necesario" en su reunión de diciembre.

Al mismo tiempo, el BCE destaca que las anteriores subidas de los tipos de interés, que continúan transmitiéndose al saldo vivo del crédito, son "un factor adverso para la relajación de las condiciones de financiación", y la concesión de préstamos "sigue siendo, en general, contenida".

El Consejo de Gobierno ha reiterado su determinación de asegurar que la inflación se estabilizará en su rango objetivo a medio plazo, especialmente "en el contexto actual de aumento de la incertidumbre". El BCE también ha explicado que "aplicará un enfoque dependiente de los datos, en el que las decisiones se adoptan en cada reunión, para determinar la orientación apropiada de la política monetaria".

"En particular, las decisiones del Consejo de Gobierno sobre los tipos de interés se basarán en su valoración de las perspectivas de inflación teniendo en cuenta los nuevos datos económicos y financieros, la dinámica de la inflación subyacente y la intensidad de la transmisión de la política monetaria, sin comprometerse de antemano con ninguna senda concreta de tipos", ha añadido el organismo.

En cuanto al programa de compras de activos (APP) y programa de compras de emergencia frente a la pandemia (PEPP), el BCE ha indicado que "está disminuyendo a un ritmo mesurado y predecible, dado que el Eurosistema ha dejado de reinvertir el principal de los valores que van venciendo".