Barclays mejora un 50% el precio de Repsol ante la subida del petróleo y los márgenes de refino

El banco eleva su precio objetivo para Repsol desde 20 euros hasta 30 euros por acción, lo que supone una mejora del 50%, y mantiene su recomendación de sobreponderar.

Estos analistas consideran que el actual entorno energético favorece especialmente a las compañías con fuerte exposición al negocio de refino.

Barclays sube más de un 110% su estimación de márgenes de refino, que ahora sitúa en torno a 11 dólares por barril

"En el corto plazo vemos a las compañías de refino como las grandes beneficiadas. Se trata de una crisis que impide que los productos energéticos lleguen al consumidor final y, por tanto, las empresas capaces de suministrarlos son las que se ven favorecidas", señalan.

Dentro de Europa, Barclays destaca particularmente a Repsol, Galp y Neste entre las compañías que pueden beneficiarse de este contexto.

REVISIÓN DE PREVISIONES

El informe revisa significativamente las previsiones para el sector al elevar más de un 110% su estimación de márgenes de refino, que ahora sitúa en torno a 11 dólares por barril.

Según el banco, la crisis geopolítica está dificultando el suministro de productos energéticos al consumidor final, lo que impulsa los márgenes de las compañías con capacidad de refino.

Además, Barclays incorpora en su escenario base la hipótesis de que las interrupciones en Oriente Medio continúen al menos hasta el segundo trimestre. "Suponemos que las disrupciones en Oriente Medio se mantendrán hasta finales del segundo trimestre. No es una previsión sobre el final del conflicto, sino una hipótesis de modelización coherente con nuestras estimaciones macro", explican.

Más allá del conflicto, el banco mantiene una visión estructuralmente alcista para el mercado del crudo. "El conflicto en Irán terminará en algún momento, pero lo que será realmente importante para las compañías energéticas es el panorama a largo plazo. Nuestra visión sigue siendo que el mercado del petróleo se está tensionando, ya que la oferta fuera de la OPEP no logra seguir el ritmo de la demanda", indican.

EL SECTOR ENERGÉTICO SIGUE BARATO

Barclays destaca que el sector energético europeo ha registrado un fuerte comportamiento bursátil en el último año. Las energéticas acumulan una subida del 52% en los últimos doce meses y del 24% en lo que va de año, superando claramente al mercado europeo.

Sin embargo, el banco considera que las valoraciones siguen siendo atractivas. El sector cotiza en torno a 8,5 veces beneficios con un petróleo a 80 dólares por barril y ofrece una rentabilidad por dividendo aproximadamente el doble que la del mercado.

El informe también recoge revisiones de precios objetivo para varias compañías energéticas europeas. Entre ellas, Barclays eleva el precio objetivo de BP desde 5,90 hasta 6,50 libras, manteniendo su recomendación de sobreponderar.

Asimismo, mejora el precio objetivo de Eni desde 22,50 hasta 27 euros, también con recomendación de sobreponderar, y el de Galp desde 23 hasta 26 euros, igualmente con recomendación sobreponderar.

Entre las compañías de exploración y producción, el banco destaca a Harbour Energy, cuyo precio objetivo eleva desde 380 hasta 400 peniques, manteniendo también la recomendación de sobreponderar.

Por el contrario, Barclays mantiene una visión más prudente sobre Equinor y OMV, a las que sigue otorgando recomendación de infraponderar, aunque revisa al alza sus precios objetivos hasta 330 coronas noruegas (desde 230) y 52 euros (desde 47), respectivamente.