Bankinter reafirma su confianza en ACS y eleva de forma significativa su precio objetivo
Bankinter mantiene su confianza en ACS pese a la fuerte revalorización acumulada en bolsa y ha elevado de forma significativa su precio objetivo hasta 90,7 euros por acción, frente a los 60,6 euros anteriores, reiterando su recomendación de comprar. La entidad considera que la subida de más del 80% registrada en lo que va de año está justificada por el potencial de creación de valor ligado al plan de inversiones en centros de datos.
Según un informe publicado este martes, el principal catalizador es el acuerdo alcanzado entre ACS y Global Infrastructure Partners (GIP), filial de BlackRock, para desarrollar centros de datos a escala global a través de una joint venture al 50%. La primera fase del proyecto contempla el desarrollo de 1,7 gigavatios en Estados Unidos, España y Australia, con entrada en explotación prevista entre 2026 y 2028, y la posibilidad de ampliarlo posteriormente con hasta 1,3 gigavatios adicionales.
Bankinter destaca que, por el momento, solo incorpora en su valoración la primera fase del proyecto, a la que asigna un valor de 6.386 millones de euros, equivalente a unos 25 euros por acción, aunque estima que esta cifra podría elevarse hasta los 8.500 millones de euros a medida que los activos entren en explotación. Todo ello, subraya, sin necesidad de aportaciones de capital adicionales por parte de ACS y manteniendo niveles de endeudamiento reducidos.
El informe explica que la aportación inicial de ACS a la joint venture será no dineraria, al contribuir con proyectos ya en cartera, y que el desembolso podría alcanzar hasta 1.200 millones de euros en 2030 solo en el caso de que se desarrolle la segunda fase. Además, considera probable que los activos se contabilicen por el método de puesta en equivalencia, lo que permitiría al grupo conservar una estructura financiera sólida, con una deuda financiera neta estimada en 112 millones de euros en 2025 y 344 millones en 2026.
Tras el Investor Day específico sobre centros de datos celebrado por la compañía, Bankinter también ha revisado al alza sus estimaciones para las divisiones de Turner, Cimic e Ingeniería y Construcción, que serán las encargadas del diseño y ejecución de estos proyectos.
Aunque el banco reconoce que el potencial de revalorización a corto plazo es ya más limitado, en torno al 5%, considera que ACS seguirá generando valor en los próximos años conforme entren en operación los activos en construcción y se materialice una posible ampliación del plan de inversiones.
