Wall Street anticipa subidas con tanta ilusión como cautela sobre el rally de la IA

El S&P 500 pudo avanzar alrededor de un 5% en el quinto mes del año, mientras que el Dow Jones consiguió sumar un 3% en el mismo período. El más alcista de todos fue el tecnológico Nasdaq Composite, que pudo subir un 8% en mayo gracias, sobre todo, al impulso que las acciones de inteligencia artificial (IA) siguen dando a los mercados.

Asimismo, la temporada de resultados ha convencido al mercado y han superado con holgura las expectativas de Wall Street. Según datos de FactSet, alrededor del 85% de las compañías del S&P 500 han presentado beneficios del primer trimestre superiores a las estimaciones de los analistas, muy por encima de la media de los últimos cinco años, situada en el 78%. Sin embargo, eso no quiere decir que no haya preocupaciones en el mercado.

LA IA, EN EL FOCO

Y es que precisamente lo que está impulsando el repunte del mercado es el principal factor que trae de cabeza a muchos analistas: ¿puede la IA seguir impulsando a la renta variable? ¿Está justificado que siga subiendo? ¿Está el mercado en peligro?

Javier Molina, analista sénior de mercados de eToro, cree que el mercado ha entrado en el sexto mes del año "con una sensación creciente de confianza". De hecho, este experto cree que quizás es "demasiada" la confianza que tienen los inversores en este momento.

Para este estratega, es importante preguntarse "qué parte" de la narrativa de la IA "ya está reflejada en los precios". "Porque, aunque los beneficios esperados de los gigantes tecnológicos siguen creciendo, gran parte de esa expectativa descansa sobre inversiones gigantescas cuyos retornos aún deben demostrarse. El mercado está descontando que el desembolso actual acabará generando enormes beneficios futuros", explica, "Quizá tenga razón. Pero esa confianza es precisamente la que exige prudencia".

Todo ello, mientras Nvidia ha dado otro motivo para el optimismo a los creyentes más fervientes en la IA. Y es que la compañía más valiosa del mundo ha anunciado que ha desarrollado un procesador de forma conjunta con Microsoft para "reinventar el ordenador personal (PC)". RTX Spark, nombre con el que se ha bautizado a este superchip, podría estar integrado en más de 30 modelos de portátiles y ordenadores de sobremesa en su lanzamiento. El objetivo es claro: aprovechar su dominio en IA. "Esta reinvención del ordenador es tan importante como la reinvención del teléfono que dio lugar al smartphone", ha asegurado Jensen Huang, CEO de Nvidia.

Paralelamente, SoftBank ha aprovechado el empuje de sus inversiones en IA para superar a Toyota como mayor compañía japonesa por capitalización bursátil, además de anunciar que invertirá 53.000 millones de euros en centros de datos para IA en Francia.

"Las preocupaciones sobre su cartera altamente concentrada en inteligencia artificial alrededor de OpenAI, sus enormes ambiciones de infraestructura de IA financiadas con deuda y el aumento de los rendimientos han quedado olvidadas. Mientras tanto, para quienes aún prestan atención, el rendimiento del bono japonés a 10 años se consolida alrededor de un punto porcentual completo por encima del nivel del 1,75%, el umbral que supuestamente debía atraer de vuelta a Japón el dinero de los inversores institucionales japoneses", apunta Ipek Ozkardeskaya, analista sénior de Swissquote.

PREOCUPACIÓN MACRO

Pero no todo es IA. Si bien las tecnológicas copan y seguirán copando la mayoría de los titulares en los próximos días —se prevén anuncios de Intel, Qualcomm o Microsoft, entre otros—, lo cierto es que los datos macroeconómicos continúan enviando señales a las que merece la pena prestar atención.

Por un lado, la actualización del PIB estadounidense de la semana pasada fue algo más débil de lo esperado, mientras que el deflactor de consumo privado (o índice PME), el indicador favorito de la Reserva Federal (Fed) para orientar su política monetaria, superó las previsiones del consenso. "El empleo medido por la encuesta de hogares acumula varios meses de deterioro, los precios industriales continúan presionados por las tensiones energéticas y las valoraciones relativas entre acciones y bonos vuelven a acercarse a niveles históricamente exigentes", señala Molina.

Paralelamente, la situación en Oriente Próximo sigue siendo tan incierta como siempre. Pese a alcanzar un acuerdo de alto el fuego de 60 días el pasado viernes, Estados Unidos e Irán han intercambiado ataques contra objetivos militares. Además, medios estadounidenses informan que las exigencias de Washington a Teherán sobre su programa nuclear han enfriado la expectativa de un acuerdo inminente, un armisticio al que el presidente Donald Trump ha asegurado que no tiene "ninguna prisa" por alcanzar. Por otro lado, Israel ha anunciado que ampliará su ofensiva sobre el Líbano.

El crudo también juega un papel clave en todo esto. El petróleo sube alrededor de un 4% a estas horas (Brent: 94,52 dólares; WTI: 91 dólares) después de los últimos acontecimientos mientras los expertos advierten que la reapertura completa del estrecho de Ormuz podría llevar mucho más tiempo del esperado. "Si el conflicto se calma durante las próximas semanas, los rendimientos globales podrían relajarse, lo que favorecería una rotación de capital desde la tecnología hacia sectores menos tecnológicos del mercado. Si los rendimientos continúan aumentando, una corrección —incluso en las tecnológicas— será inevitable", indica Ozkardeskaya.

Pero también serán importantes los datos macroeconómicos que se conocerán los próximos días, destacando entre todos ellos el informe de empleo de Estados Unidos para el mes de mayo. Se espera que la economía estadounidense añada alrededor de 95.000 nóminas no agrícolas, pero algunos expertos señalan que para la Fed es más importante la parte de la inflación ahora mismo que el mercado laboral estadounidense.

"Es improbable que la Fed vuelva a recortar los tipos de interés pronto y probablemente mantendrá una postura restrictiva durante los meses de verano, hasta que los responsables políticos confíen en que el auge energético ha terminado y comenzará a revertirse. Pero eso requiere un acuerdo para reabrir el estrecho de Ormuz", apuntan desde ING. Cabe señalar que los datos de la herramienta FedWatch de CME prácticamente descartan ya cualquier rebaja en los tipos de interés y cada vez se inclinan más a que el banco central se vea obligado a subirlos en el segundo semestre del año.

OTROS MERCADOS

En otros mercados, el euro se devalúa frente al dólar (-0,01%, $1,1657). La onza de oro cae un 1,3% (4.531 dólares), mientras que la plata suma un ligero 0,2% (76 dólares).

El rendimiento del bono estadounidense a 10 años avanza al 4,471%.

En el mercado de las criptomonedas, el bitcoin pierde los 73.000 dólares y el ethereum hace lo mismo con los 2.000.