UniCredit cierra 2025 con un beneficio récord de 10.579 millones y mejora previsiones

Según ha informado la compañía en un comunicado, el cuarto trimestre se saldó igualmente con un resultado neto récord, ya que las ganancias entre octubre y diciembre ascendieron a 1.833 millones de euros, un 17,2% más que en el cuarto trimestre del ejercicio anterior.

En cuanto a los ingresos, la compañía informó que las ventas se redujeron un 1,3%, totalizando 24.536 millones de euros. Esta caída se debió, principalmente, a los menores intereses netos, que menguaron un 4,3% en los últimos doce meses, hasta 13.732 millones de euros. Además, los ingresos por trading cayeron un 32,6% (1.131 millones en total). El crecimiento de las comisiones y el resultado neto de la gestión aseguradora (+5,6%, 8.690 millones de euros) no fueron suficiente para compensar estas caídas.

Estas dinámicas se replicaron en el último trimestre, en el que los ingresos cayeron un 5,3% en tasa interanual, hasta 5.687 millones de euros. En este caso, los intereses netos se redujeron un 6%, las comisiones y el resultado neto de la gestión aumentaron un 8% y los ingresos por trading obtuvieron un resultado negativo de 133 millones frente a los 274 millones del mismo trimestre del curso fiscal 2024.

"La calidad de activos se mantiene sólida, con ratio de exposiciones no rentables/dudas (NPE, por sus siglas en inglés) netas del 1,6%, coste del riesgo de 15 puntos básicos b y coberturas adicionales (overlays) sin cambios en torno a 1.700 millones", ha precisado la entidad italiana.

Los costes operativos de UniCredit se mantuvieron en línea con el año pasado, ya que apenas aumentaron un 0,4%, hasta 9.441 millones de euros. Asimismo, las provisiones por pérdidas crediticias se incrementaron un 3,3%, pasando de 641 millones a 662 millones en todo el ejercicio 2025.

Por otro lado, la ratio de capital CET1 cerró el ejercicio en el 14,7%, un retroceso de 1,1 puntos porcentuales respecto al curso pasado. No obstante, la compañía ha destacado que la reducción se debe "íntegramente" a "impactos regulatorios puntuales y al impuesto bancario italiano". Según la entidad, la cifra obtenida es "sólida" y se obtuvo "gracias a una fuerte generación orgánica de capital de 382 puntos básicos que absorbió el impacto de 9.500 millones en distribuciones y, junto con otros factores, la consolidación por participación de determinadas inversiones".

Por otro lado, la rentabilidad (RoTE) ascendió al 19,2%, 1,5 puntos porcentuales más que en el ejercicio 2024. En el último trimestre, esta métrica mejoró en 0,6 puntos porcentuales, cerrando diciembre en el 12,1%.

"Hemos vuelto a demostrar una eficiencia operativa entre las mejores del sector, situada en el 38%. Nuestra ambición está permitiendo que superemos sistemáticamente en términos de crecimiento rentable y generación de capital y en términos de distribuciones, y confiamos en poder mantener esta trayectoria en los próximos cinco años", ha destacado Andrea Orcel, consejero delegado de UniCredit. El ejecutivo también ha puesto en valor los 20 trimestres consecutivos de "crecimiento rentable y generador de capital, superando nuestras propias expectativas".

GUIDANCE 2026-2028

De cara al futuro, la compañía ha anunciado que entra en la siguiente fase de su plan estratégico ("UniCredit Unlimited"), en el que contempla alcanzar en 2026 un beneficio neto que ronde los 11.000 millones de euros, unos ingresos de 25.000 millones de euros (+5%) y una rentabilidad superior al 20%.

Asimismo, la firma ha previsto alcanzar unas ganancias netas cercanas a los 13.000 millones de euros en 2028, ejercicio en el que también estima conseguir unos ingresos de 27.500 millones de euros (tasa de crecimiento de +5% entre 2025 y 2028) y una RoTE superior al 23%. La entidad destaca que estas previsiones implican un crecimiento de doble dígito en beneficio y dividendo por acción durante el período 2025-2028.

UniCredit también ha indicado que contempla distribuciones acumuladas de aproximadamente 30.000 millones de euros en tres años y 50.000 millones en los próximos cinco años. En estas cifras se excluye "cualquier uso o devolución de capital excedente que se evaluará anualmente".

"La fortaleza combinada de nuestras personas, fábricas de producto mejoradas, una distribución omnicanal superior y capacidades aceleradas en datos digitales e IA respaldan nuestra ambición de alcanzar alrededor de 13.000 millones de beneficio neto y más del 23% de RoTE en 2028, mejorando aún más hacia 2030", ha subrayado Orcel.

VALORACIONES

Rafael Alonso, analista de Bankinter, señala que las principales cifras de UniCredit mejoran las previsiones del mercado, motivo por el que reiteran su recomendación de compra y el precio objetivo de 79,05 euros para "uno de nuestros bancos favoritos en Europa".

Según este experto, los resultados evolucionan "positivamente" en "las partidas clave", como las ratios de eficiencia y rentabilidad, y la ratio de capital CET1 es "una de las más altas de Europa" (14,7% frente a al 12,5-13% objetivo). Ello, combinado con unos buenos índices de calidad crediticia y una RoTE que "lidera la banca europea" son razones suficientes para mantenerse optimista con el futuro de la entidad transalpina. Por si fuera poco, añade, el guidance proporcionado este lunes es "continuista", pero con unos objetivos lo suficientemente "ambiciosos" para pensar en grande.

"En definitiva, UniCredit disfruta de un buen momento en resultados (+20,1% de beneficio por acción en 2025), con apalancamiento operativo y alta rentabilidad, mientras que el exceso de capital (más de 4.500 millones), permite mantener una política de remuneración atractiva para los accionistas. El plan estratégico contempla una remuneración que ronda los 50.000 millones, cifra equivalente al 43,5% de la capitalización bursátil actual", sentencia Alonso.