Sabadell da un potencial alcista del 30% a Cellnex por la posible venta de su filial suiza
Los analistas de Banco Sabadell valoran positivamente la potencial venta de la filial suiza de Cellnex. Estos expertos reiteran su consejo de sobreponderar y otorgan al valor un precio objetivo de 45,2 euros, lo que dibuja un potencial alcista superior al 30% para la cotizada desde los precios de cierre de este lunes.
Según avanza el diario Expansión, la compañía ha atraído el interés de un amplio rango de fondo de capital riesgo, entre los que se encuentran EQT, Vauban, EDF Invest y MEAG, así como de empresas financieras, como AXA y Tawal, el operador saudí de torres de telecomunicaciones. También estarían interesadas empresas industriales como American Tower o Phoenix Tower, un grupo respaldado por Blackstone que el año pasado cerró un acuerdo para adquirir la división irlandesa de Cellnex por 971 millones de euros.
Brookfield también habría mostrado un interés preliminar en el negocio, según estas fuentes. Cabe señalar que el inversor canadiense ya posee una participación en GD Towers, el operador de torres respaldado por Deutsche Telekom que opera en Alemania y Austria, pero no en Suiza.
Cellnex controla un 72,2% del capital de su filial helvética, mientras que el 27,8% restante está en manos de Swiss Life Asset Managers, que no estaría a la venta en estos momentos. Se estima que la filia, que gestiona unos 6.000 emplazamientos en el país alpino podría alcanzar un valor de 1.500 millones de euros, por lo que Cellnex podría recibir alrededor de 1.080 millones por la venta
"A la espera de conocer el éxito de la operación y las condiciones finales de la transacción se trataría de una noticia positiva puesto que permitiría seguir incrementando la retribución al accionista a través de la venta de un activo con menores opciones de crecimiento que el resto del porfolio", explican desde Banco Sabadell.
Cellnex contrató el pasado mes de enero a JP Morgan como asesor para explorar la venta de su participación en su filial helvética. Se espera que las partes publiquen la documentación financiera de la filial a mediados de marzo.
Cellnex entró en el mercado suizo en 2017 a tras adquirir por 430 millones de euros Swiss Towers, una filial de Sunrise con más de 2.200 torres. En 2019, la cotizada española sumó 2.800 emplazamientos con la compra de la infraestructura móvil pasiva de Salt Mobile por unos 700 millones de euros.
En opinión de los analistas de Bankinter, supone una buena noticia para Cellnex. Como explican, esta posible desinversión se enmarca en el proceso de venta de activos no estratégicos. La estrategia pasa por desinvertir en los mercados en los que no haya opción de conseguir economías de escala.
"Si es un problema de tamaño de mercado optan por vender el 100%, como en este caso. Si el problema es su posicionamiento relativo, dan entrada a un socio minoritario (49%), como ya ha hecho con otras filiales como la de Suecia y Dinamarca, para ayudar a financiar el crecimiento", explicaron el pasado mes de enero.
Por otro lado, Cellnex redujo sus pérdidas en 2024 en más de un 90%, hasta los 28 millones de euros, cerca de alcanzar el break even, frente a los números rojos de 297 millones de euros del año anterior. Las cuentas tanto del cuarto trimestre como de todo 2024 han sido mejores de lo esperado y los analistas creen que la compañía "ofrece potencial de revalorización atractivo" y "sólidos fundamentales".
Cabe recordar que la compañía aprobó el pasado 14 de enero el lanzamiento de un programa de recompra de acciones propias de la compañía de hasta un máximo de 800 millones de euros tras el cierre de la venta del negocio de Cellnex en Irlanda. El objetivo del programa es reducir el capital social de la compañía, mediante la amortización de dichas acciones, sujeto a la aprobación de la Junta General de Accionistas.
