RBC sube el precio de Solaria: tres claves que compensan con creces la caída de la energía
Los expertos de RBC han elevado el precio objetivo de Solaria y dan tres razones para ello que, en su opinión, compensan con creces la caída de los precios de la energía. Ahora, sitúan la valoración de sus acciones en los 16,5 euros, desde los 15,5 euros previos.
"Creemos que una mejor posición de caja, los mayores precios de la energía alcanzados y la posición líder de Solaria en conexiones de centros de datos (CD) a la red eléctrica en España son las tres razones principales para mantenernos positivos", señalan.
Como explican en su último informe, la principal preocupación de los analistas de RBC con Solaria era su posición de caja de solo alrededor de 50 millones de euros en el primer y segundo trimestre de 2024. Pero la compañía informó que creció a 94 millones de euros a fines del tercer trimestre, "creemos que gracias al capital circulante y la liquidación de los activos italianos".
Además, "esto no incluye el acuerdo de CC que está cerca de completarse con Datasection, que podría agregar una entrada de efectivo de 60 millones de euros a Solaria en el cuarto trimestre. Cuando esto suceda, y si la acción no reacciona a la noticia, Solaria está considerando implementar una recompra de acciones. Recordamos que el efectivo es clave para que una empresa como Solaria continúe desarrollando nueva capacidad", añaden.
Sobre el nuevo negocio de CC, destacan que Solaria tiene actualmente 270 MW de derechos de conexión en España, lo que coloca a Solaria como el líder español en derechos de conexión a la red, "algo que se considera el principal cuello de botella para el desarrollo de CC".
Su nueva valoración del negocio de CC de Solaria de alrededor de 160 millones de euros equivale a una probabilidad del 80% en el acuerdo anunciado de 40 MW y una probabilidad del 50% en los 230 MW restantes con derechos de conexión a una valoración de 1 millón de euros/MW.
"Nuestra valoración incluye 90 millones de euros en SOTP y un impacto positivo de unos 70 millones de euros en deuda neta. Esto no termina aquí, ya que Solaria espera añadir 0,7 GW más en derechos de conexión en breve. La CC es un negocio con una intensidad de capital muy baja que podría añadir importantes entradas de efectivo a Solaria en los próximos meses", afirman.
Por último, apuntan que el segundo semestre de 2024 y 2025 se ven mucho mejor en precios alcanzados. Como recuerdan, en el primer semestre de 2024, Solaria sufrió precios muy bajos en España con un precio medio alcanzado de 42 euros/MWh y llegó a bajar hasta los 18 euros/MWh de precio comercial (30% de la producción de Solaria) en el segundo trimestre de 2024.
En el tercer trimestre de 2024, calculan que los precios de la energía solar para el comercio se situaron en 52 euros/MWh, es decir, aproximadamente 3 veces el segundo trimestre de 2024, y, basándose en las previsiones del cuarto trimestre de 2024, estiman que el precio medio de la energía solar para el comercio podría mantenerse en unos 40 euros/MWh y en 2025 podría aumentar hasta unos 50 euros/MWh.
