RBC mejora la valoración de Inditex y eleva su previsión de beneficios para 2026-27

Por ello, mejoran sus previsiones de beneficio por acción (BPA) para el ejercicio 2026-27 debido a "unas ventas a corto plazo (LFL) esperadas ligeramente superiores y a un efecto de conversión de divisas ligeramente menos adverso en el año fiscal 2027". En este sentido, ahora espera que el beneficio neto se sitúe en 6.191 millones de euros frente a los 6.183 millones anteriores.

"Inditex ha tenido un buen desempeño en los últimos años, beneficiándose de su sólida estrategia de diseño/compra y su modelo de negocio de respuesta rápida. En los últimos años, se ha integrado más entre tiendas físicas y online, y ha hecho un buen uso de la tecnología RFID para maximizar las ventas a precio completo mediante una gestión eficiente del inventario en tienda y, más recientemente, para un proceso de pago más fluido", explican los analistas de la firma canadiense.

Además, señalan que la textil gallega cuenta con una "sólida" trayectoria y ha generado un crecimiento de un solo dígito en ingresos y ganancias durante los últimos 10-15 años, con un sólido ROCE muy superior al 20%. "El flujo de caja libre (FCF) también debería influir positivamente el próximo año tras un período de extraordinaria inversión en capital en logística".

De hecho, desde RBC inidican que Inditex cotiza a un PER de 25 veces el año fiscal 2026 (ajustado al efectivo), en línea con su promedio histórico, y ofrece una rentabilidad por dividendo de aproximadamente el 3,5%.

Y es que en la firma destacan que Inditex ha mostrado una mejora en la tendencia de ventas LFL desde el inicio de este año, apoyada por los factores meteorológicos y de calendario, pero también por la capacidad de su modelo de negocio para reaccionar a las tendencias de moda. "Somos más positivos respecto a las perspectivas de beneficios, dadas las comparativas de ventas relativamente poco exigentes y el impacto retardado de las ganancias por aprovisionamiento en dólares estadounidenses".

A este respecto, los estrategas ponen el foco en que la matriz de Zara obtiene aproximadamente un tercio del valor de sus productos de Asia y cubre la mitad de su exposición neta al dólar estadounidense. "Por ello, vemos potencial para un impulso cambiario de alrededor de 100 pb al margen bruto en el primer semestre y de unos 50 pb en el segundo. No creemos que esto esté plenamente recogido en el consenso".

"Inditex debería ofrecer una de las mayores visibilidades de beneficios del sector. Esto se basa en un algoritmo de crecimiento de ventas LFL del 4–6%, una contribución del espacio a las ventas del 2–2,5% (dada la mejora de la productividad del espacio existente), margen bruto de ±50 pb por año y potencialmente algo de apalancamiento financiero, con una sólida conversión de caja", concluyen en RBC.