¿Qué opinan los analistas de los resultados de Bankinter? El foco, en los márgenes y el coste de los depósitos
Los resultados de Bankinter en 2025 y en el cuarto trimestre han sido recibidos por los analistas y el mercado sin grandes sorpresas, con una lectura general de cumplimiento de objetivos, pero también con advertencias claras sobre los retos que afronta el banco en un entorno de tipos más bajos y mayor competencia por el pasivo.
Desde Jefferies, los analistas destacan que las cifras del cuarto trimestre están "en línea con el consenso", tanto en beneficio neto como en resultado antes de impuestos, aunque señalan una "ligera debilidad" en el margen de intereses como el principal punto de atención del mercado. El banco estadounidense subraya que el margen de intereses creció un 1% trimestral y un 4% interanual en el cuarto trimestre, pero apunta a un estrechamiento de los márgenes de clientes de cinco puntos básicos frente al trimestre anterior, debido a la caída de las rentabilidades del crédito y a un coste de los depósitos que se mantuvo prácticamente plano.
Jefferies pone el foco precisamente en el coste del pasivo, tras el éxito de las campañas de captación de cuentas digitales, que aportaron cerca de 5.000 millones de euros en 2025. En su opinión, este factor plantea dudas sobre "hasta dónde puede bajar" el coste de los depósitos en adelante. En el lado positivo, destaca que las comisiones netas se situaron un 2% por encima del consenso y que los costes fueron algo más bajos de lo esperado, lo que permitió que el beneficio antes de provisiones superara ligeramente las previsiones. La firma reitera su recomendación de mantener, con un precio objetivo de 13,5 euros por acción.
Por su parte, Renta 4 Banco coincide en calificar los resultados como "sin sorpresas", con las principales líneas de la cuenta cumpliendo con sus estimaciones. La entidad destaca que, frente a sus previsiones, el beneficio neto del cuarto trimestre fue un 3% inferior debido a mayores provisiones, aunque en comparación con el consenso el beneficio superó las estimaciones en un 2%, apoyado en una mejor evolución de las comisiones netas y de los gastos de explotación.
Renta 4 subraya el crecimiento de las comisiones netas, que avanzaron un 11,5% interanual en el cuarto trimestre y alrededor del 11% en el conjunto de 2025, impulsadas por la gestión de activos y el negocio de brokerage. También pone en valor el control de costes, con unos gastos de explotación en línea con la guía del banco, y la mejora de la calidad crediticia, con una morosidad del 1,94% y un coste de riesgo de 33 puntos básicos.
No obstante, la firma española advierte de que el margen de intereses del conjunto de 2025 cayó un 2%, frente a una guía inicial de estabilidad o ligero crecimiento, y señala que el coste de los depósitos minoristas se situó por encima de lo previsto. En este contexto, la atención del mercado se trasladará ahora a las guías para 2026, especialmente en lo relativo a la evolución del margen de clientes y del coste del pasivo.
Renta 4 reitera su recomendación de mantener, con un precio objetivo de 13,6 euros, y anticipa una posible reacción negativa del valor ante unos resultados que confirman tendencias ya conocidas y dejan abiertas dudas sobre la visibilidad del margen en el próximo ejercicio.
