¿Qué espera BofA de los próximos resultados en Europa? Impulso de sector energético y financiero
¿Qué esperar de la temporada de resultados del primer trimestre en Europa? Tras un aumento del 4% en el cuarto trimestre del año pasado, el consenso prevé un crecimiento del 3% en las ganancias por acción (BPA), impulsado por los sectores energético y financiero, mientras que las expectativas de crecimiento para el resto del mercado siguen siendo negativas.
Así se recoge en el informe de Bank of America (BofA), que confirman las revisiones al alza del sector energético, mientras que las estimaciones de EPS para Europa en general se han mantenido notablemente estables desde el inicio de la guerra con Irán.
En concreto, se espera que el crecimiento de los beneficios provenga principalmente de los sectores financiero y energético, este último impulsado por el repunte de los precios del petróleo desde el inicio del conflicto con Irán. De hecho, excluyendo los sectores energético y financiero, se prevé una caída del BPA del 3% interanual.
Como explican los analistas de la entidad, las revisiones al alza de las previsiones de BPA para el primer y segundo trimestre en Europa, impulsadas por el sector energético, han generado un aumento en respuesta al conflicto con Irán.
"Desde el inicio del conflicto a finales de febrero, las previsiones de BPA del Stoxx 600 para el primer y segundo trimestre han aumentado un 2% y un 7%, respectivamente, siendo las revisiones al alza del sector energético las que representan la mayor parte de estas ganancias. Las estimaciones de BPA para el primer trimestre en el sector de recursos han experimentado una mejora del 18% desde finales de febrero, mientras que el BPA para el sector financiero ha aumentado un 0,6%, el del sector defensivo ha disminuido un 1,2% y el del sector cíclico ha caído un 1,9%", indican.
Además, estiman que el BPA del sector cíclico repunte en el primer trimestre, aunque ven posible que se produzcan decepciones relacionadas con la guerra.
"Se prevé que el crecimiento del BPA para el sector cíclico sea positivo en el primer trimestre por primera vez en un año y se estima que los BPA para el sector cíclico superarán el 50% por primera vez desde 2023, dados los resultados macroeconómicos positivos de la zona euro en el primer trimestre y la estabilidad del tipo de cambio", afirman.
A nivel de índice, las estimaciones de BPA para el primer trimestre se han mantenido bastante estables y los analistas parecen estar a la espera de una resolución del conflicto que pueda limitar el impacto negativo de los altos precios de la energía.
Según BofA, las preguntas clave para la temporada de presentación de resultados incluyen, en primer lugar, si tienen los equipos directivos, con un alto el fuego de dos semanas entre EEUU e Irán en vigor, la suficiente confianza como para reafirmar sus previsiones; y, en segundo lugar, si verán los sectores consumidores de energía sus márgenes del primer trimestre reducidos debido a que los precios de la energía se mantuvieron elevados durante todo marzo.
No obstante, apuntan que observan un riesgo a la baja en las previsiones de BPA a 12 meses debido a la desaceleración del crecimiento global.
"Nos preocupa que un aumento de la inflación derivado del petróleo ejerza presión a la baja sobre la demanda final al reducir el poder adquisitivo real. Las previsiones de BPA a 12 meses en Europa se encuentran en máximos históricos, mientras que el PMI global cayó 2 puntos en marzo, el mayor descenso mensual desde 2021, hasta 50,6, un nivel que suele coincidir con revisiones a la baja de las BPA. Nuestras hipótesis macroeconómicas implican un riesgo a la baja del 8% para las previsiones de BPA a 12 meses a mediados de año", concluyen.
