Microsoft rinde cuentas con la necesidad de un "crecimiento superior al esperado" en Azure

En los resultados del segundo trimestre fiscal, la tecnológica estadounidense reportó una desaceleración en el crecimiento de Azure, al 39% desde el 40%, lo que hizo que sus acciones cayeran un 9,99% en Wall Street en la jornada posterior a la presentación de las cuentas, a pesar de que estas fueron mejores de lo esperado.

Con este telón de fondo, los analistas de Bank of America (BofA) creen que la compañía "necesita un crecimiento superior al esperado" en su nube "para impulsar el precio de las acciones", que acumulan un descenso en bolsa del 11% desde el inicio del año, a pesar de haber recuperado cerca de un 15% en el último mes.

En este sentido, destacan que "el potencial alcista de Azure depende de la disponibilidad de capacidad de inteligencia artificial (IA)". Además, en la jornada de este miércoles se conocerán las cuentas de otras tres de las big tech estadounidenses, como son Alphabet, Meta y Amazon, por lo que las comparaciones serán inevitables, especialmente en el negocio de la nube.

Por otro lado, los estrategas del banco estadounidense consideran que "el impulso de las licencias de pago de Copilot es necesario para validar el retorno de la inversión en IA y contrarrestar los temores de pérdida de cuota de mercado frente a las plataformas de IA de vanguardia".

De manera similar, el analista Manuel Pinto considera que "uno de los aspectos más observados será la evolución de su negocio de computación en la nube, donde la demanda vinculada a la inteligencia artificial sigue creciendo con fuerza".

"No obstante, el foco del mercado está cambiando: más allá del volumen de inversión en IA y centros de datos, los inversores exigen ahora evidencias claras de rentabilidad", añade.

El consenso de analistas anticipa un beneficio por acción (BPA) de 4,07 dólares, una cifra que permitiría a la compañía superar los 3,46 dólares por título que reportó en el primer trimestre del año pasado.

ATENCIÓN AL GASTO

Por su parte, David Morrison, analista sénior de mercado en FCA, apunta que "los analistas prestarán mucha atención a las previsiones futuras, en particular en lo que respecta al gasto relacionado con la IA".

Para el experto Stephen Innes, "la inversión de capital es el oxígeno" de este informe de resultados, ya que el mercado sigue tratando de recalibrar el alcance real del potencial de la IA, por lo que cualquier signo de debilidad puede generar una corrección en el sector, uno de los más importantes para la renta variable estadounidense.

En concreto, cree que si los compromisos de inversión "se mantienen intactos o, lo que es más importante, aumentan, el mercado lo interpreta como una confirmación de que el desarrollo de la IA sigue en plena expansión, y los múltiplos justifican su elevada valoración".

"Pero si hay el más mínimo indicio de vacilación, un sutil cambio de la expansión agresiva a la disciplina financiera, todo el conjunto debe reajustarse. Porque este repunte no se ha construido sobre lo que la IA es hoy, sino sobre lo que se espera que llegue a ser, y esa expectativa se financia mediante la inversión de capital. Si se corta el suministro de combustible, aunque sea ligeramente, el resorte comprimido en el posicionamiento no se desenrolla suavemente; se rompe", agrega.

En este sentido, cree que el hecho de que coincidan los resultados de cuatro de las empresas más importantes de Wall Street implica un mayor riesgo de fuertes movimientos en el precio de las acciones, ya sea al alza o a la baja.

"Las grandes empresas presentan sus resultados simultáneamente, y cuando esto sucede, el mercado no puede permitirse el lujo de la incertidumbre. Se reajusta, de forma clara e inmediata, a la luz de los resultados reales frente a las expectativas que han sido determinantes", comenta.

Por otro lado, los inversores permanecerán atentos también a cualquier comentario sobre los proyectos y asociaciones de Microsoft, ya que la compañía anunció este lunes un cambio en su acuerdo con OpenAI que puede tener implicaciones destacadas en sus futuros resultados.

"Microsoft y OpenAI están dando nuevos pasos para redefinir su alianza, y lo que inicialmente parecía negativo para Microsoft se está convirtiendo cada vez más en una ventaja para ambas partes. Microsoft conserva el acceso a los modelos más recientes y sigue beneficiándose económicamente del crecimiento de OpenAI, al tiempo que renuncia a la exclusividad de Azure en un momento en que las limitaciones de capacidad le impiden satisfacer plenamente la demanda", manifiesta Matt Britzman, analista sénior de renta variable de Hargreaves Lansdown.