LVMH cae tras los resultados: "El contexto irregular no ofrece mucho crecimiento a corto plazo"

En el conjunto de 2024, LVMH registró un beneficio neto de 12.550 millones de euros, un 17% menos que los 15.174 millones de euros logrados en el ejercicio completo del año anterior. Mientras, los ingresos fueron de 84.683 millones de euros, con una caída del 2% desde los 86.153 millones de 2023.

"Después de un comienzo exuberante de los resultados del cuarto trimestre, con una aceleración generalizada en las marcas que han presentado hasta ahora, las expectativas habían aumentado para LVMH, como representante del sector. Si bien las cifras de LVMH mejoraron secuencialmente, el ritmo de aceleración no coincidió con los observados en sus pares hasta el momento", comentan en JP Morgan.

En su opinión, "esto confirma que, si bien el contexto del sector está mejorando, la dinámica específica de la marca y la categoría continúa desempeñando un papel esencial a la hora de impulsar la tracción entre consumidores que aún son muy exigentes".

Piensan que "el contexto sigue siendo irregular y no ofrece mucho crecimiento en el corto plazo, y por lo tanto no perseguiríamos el reciente repunte de LVMH (y del sector), sino que seguiríamos siendo selectivos en nuestra selección de acciones".

Por su parte, en RBC destacan que LVMH ha presentado "un conjunto de resultados dispares para el cuarto trimestre del año fiscal 2024": "El desempeño ligeramente mejor de los ingresos orgánicos del cuarto trimestre se ve compensado por un margen ligeramente más débil que las expectativas".

"En general, estos resultados son mixtos, pero posiblemente también los esperados: ingresos ligeramente mejores (anticipados después de los resultados de Richemont, Brunello Cucinelli y Burberry) compensados ​​por márgenes y rentabilidad ligeramente inferiores a los esperados". Ante esto, ven "posible que veamos rebajas de consenso modestas (de un dígito medio) para el año fiscal 2025 a raíz de estos resultados".

Para Jefferies, los resultados "confirman la naturaleza excepcional de la aceleración del cuarto trimestre informada por algunos y una demanda divergente a favor del lujo duro". Y coinciden en que "la valoración relativa puede suavizarse un poco con ligeros recortes a medio plazo".

De su lado, en Bankinter señalan que los resultados de LVMH "muestran que la recuperación de algunos segmentos del lujo no es generalizada. Con todo, lo peor parece atrás. Asia se estabiliza en niveles débiles, EEUU recupera dinamismo tras la victoria de Trump y el efecto riqueza provocado por las subidas bursátiles, bitcoin y oro y Europa mantiene la tracción apoyada en el turismo".

Ven que la "caída del BNA del 17,3% en 2024 deberá compensarse con un aumento de volúmenes y recuperación de márgenes vía ahorros de costes, inversiones muy focalizadas y campañas de marketing exitosas que mantengan la visibilidad de las marcas".

Prevén un crecimiento moderado de las ventas y una estabilización de los márgenes en 2025, "en un ejercicio que, según el CEO, ha arrancado con mejor tono". Esperan una "corrección que ofrecerá un punto de entrada más confortable".