JP Morgan sube el precio objetivo a Airbus: "No subestimen sus activos de defensa"
Los planes para aumentar el gasto en defensa en Europa no pasan desapercibidos para los analistas. Por ese motivo, JP Morgan ha vuelto a subrayar su confianza en Airbus, ya que creen que el mercado "no debe subestimar" los activos de defensa y del negocio aeroespacial de la firma europea, ya que las perspectivas de estos negocios "pueden ser mejores de lo que pensábamos".
Por ello, los estrategas de JP Morgan reiteran su recomendación de sobreponderar sobre el valor, al que ahora otorgan un precio objetivo de 195 euros, un aumento del 8% frente a los 180 euros anteriores. Esta valoración supone un potencial alcista de alrededor del 15% para la compañía francesa desde los precios de cierre del pasado viernes 14 de marzo.
En su último informe, los analistas del banco norteamericano justifican este aumento del precio objetivo en los "cambios mínimos" realizados en su estimación de ganancias, que se situaban por debajo de las propias previsiones de la compañía. Asimismo, con los recientes desarrollos que afectan al ciclo de rearme europeo, ahora JPM ve "potencial alcista" en sus estimaciones para las empresas de aeroespacial y defensa (A&D) que cubren. Al mismo tiempo, podría haber riesgos a la baja para otras compañías debido a la debilidad del dólar estadounidense y a los aranceles impuestos por el Gobierno de Donald Trump.
Uno de los motivos que justifican su optimismo en Airbus es que la compañía planea entregar "muchos más" aviones en 2025: un total de 820 aeronaves, 54 más que en el año anterior, aunque "uno o dos proveedores críticos" podrían estar "limitando" la producción en el corto plazo. Sin embargo, sí se espera que los problemas en la cadena de suministro mejoren en 2026, lo que podría generar un aumento "significativo" en las entregas año tras año, con o sin una mejora sustancial este mismo año.
Por otro lado, un "crecimiento estructural" del gasto en defensa en Europa beneficiaría sustancialmente a la compañía gala. Esto, apuntan, sería una "apuesta a largo plazo", ya que, si bien Airbus sigue siendo la mayor empresa de defensa de la Europa continental, muchos de sus productos "requieren cuatro años o más para su producción".
Cabe recordar que la Unión Europea (UE) parece estar más lista que nunca a incrementar su inversión con fines militares y de seguridad. En las últimas semanas, la UE ha trazado un plan para aumentar la inversión de los Veintisiete en 800.000 millones de euros mediante un nuevo instrumento de préstamos, la relajación de las reglas fiscales o la reasignación de los fondos de cohesión comunitarios. Asimismo, los principales partidos de Alemania consiguieron a finales de la pasada semana un acuerdo para reformar el freno de deuda y crear un fondo de infraestructuras y defensa para rearmar al país.
Asimismo, JP Morgan señala que ha aumentado sus estimaciones de flujo de caja libre para Airbus entre 2026 y 2028 ante el "historial sólido" de la compañía. Y es que, en los últimos tres ejercicios, la compañía se ha anotado un flujo de caja libre en relación con los beneficios netos del 103%, 115% y 99% en 2022, 2023 y 2024, respectivamente. Además, la estimación para este ejercicio es que esta ratio alcance el 112%.
Según el director financiero de Airbus, la compañía debería mantener una ratio de aproximadamente el 100% en los próximos años "con la única deducción notable de aproximadamente 500 millones de euros anuales en 2025-27 para integrar las operaciones de Airbus de Spirit Aerosystems".
Por otro lado, a JP Morgan también le gusta que la compañía busque garantizar retornos de efectivo "predecibles" para los accionistas. Esto, señalan, podría incluir un aumento del dividendo y una mayor posibilidad de recompras de acciones, aunque estas últimas se consideran solo "una herramienta en la caja de herramientas". "Queremos hacerlo… pero queremos ser tácticos, porque siempre habrá eventos inesperados", señaló recientemente su consejero delegado.
De cara al futuro, la firma neoyorquina ve tres posibles catalizadores para la compañía. En primer lugar, potenciales avances para combinar sus activos de satélites con los de Thales Alenia Space. En segundo lugar, la actualización para inversores que dará en el Salón Aeronáutico de París, que se celebrará entre el 16 y el 22 de junio de este año. JP Morgan cree que la compañía podría actualizar su estrategia, la integración de Spirit, su trayectoria financiera a medio plazo y la asignación de capital. Finalmente, estos analistas creen que los obstáculos anteriormente mencionados podrían lastrar algo a la compañía en la primera mitad del año, pero también opinan que en el segundo semestre se producirá una aceleración del negocio.
