Jefferies pega un tajo a Rovi: "La incertidumbre se cierne tras los resultados decepcionantes"
Aunque la recomendación sigue siendo mantener, Jefferies pega un tajo al precio objetivo de Rovi, que se reduce desde los 83,5 euros hasta los 64,2 euros. Los analistas consideran que "la incertidumbre se cierne tras los resultados decepcionantes en diferentes divisiones de negocio".
Rovi registró en el primer trimestre un beneficio neto de 9,4 millones de euros, lo que supone un descenso del 48% respecto al mismo periodo del año anterior, en un contexto marcado por la debilidad del negocio de heparinas, el aumento de los gastos y una revisión a la baja de sus previsiones para el conjunto del ejercicio.
Además, la compañía farmacéutica recortó su previsión para el año fiscal tras unas perspectivas más débiles de lo esperado en las divisiones de Heparina y CDMO.
"La continua incertidumbre sobre la demanda del principal cliente farmacéutico global nos lleva a fijar nuestras expectativas en el extremo inferior del rango de la dirección para este contrato, especialmente a la luz de la reciente incertidumbre de NOVO en toda su cartera. En LMWH, es probable que persista la competencia de los nuevos participantes chinos con precios más bajos, especialmente en los canales hospitalarios internacionales, donde la competencia ha sido más intensa. Si bien Rovi sigue más centrado en el canal minorista, la dinámica de precios sigue siendo un desafío. Además, se espera que un mayor ritmo de ejecución de SG&A afecte a los márgenes en todo el MT", señalan.
En este contexto, creen que "los anuncios de nuevos contratos de CDMO siguen siendo el principal catalizador alcista", y esperan una reacción positiva del precio de las acciones ante cualquier noticia de este tipo.
Como explican en su último informe, el ajuste de valoración de Jefferies "se debe principalmente a una perspectiva más cautelosa para los ingresos de CDMO de un único cliente farmacéutico global, lo que refleja nuestro continuo conservadurismo en torno a la visibilidad de la demanda a largo plazo. Una base de costes subyacente más alta también pesa sobre la valoración".
Dicho esto, observan que "una mayor expansión del negocio de CDMO ofrecería un margen de mejora significativo, con un apalancamiento operativo de margen bruto más fuerte que respalda un aumento más rápido de las ganancias bajo una mejor utilización. Paralelamente, seguimos asumiendo que se requiere un gasto elevado en I+D para avanzar en la cartera de ensayos clínicos".
