El BoE cumple previsiones, mantiene tipos en el 4,5% y alerta sobre la guerra comercial
El Banco de Inglaterra (BoE) ha cumplido con las expectativas del mercado y ha decidido mantener los tipos de interés en el 4,5%, después de los tres recortes del año pasado. Además, ha reiterado que "resulta apropiado un enfoque gradual y cauteloso para la retirada de la política monetaria restrictiva" y cree que la política monetaria "deberá mantenerse restrictiva durante un tiempo suficiente" hasta que se disipen aún más los riesgos de que la inflación retome de forma sostenible el objetivo del 2% a medio plazo.
"Existe mucha incertidumbre económica en este momento. Seguimos pensando que los tipos de interés están en una senda de descenso gradual, pero hoy los hemos mantenido en el 4,5 %", ha explicado el gobernador del Banco de Inglaterra, Andrew Bailey.
En concreto, el Comité de Política Monetaria del organismo británico ha votado por una mayoría de ocho a uno a favor de esta pausa, mientras que un miembro (Swati Dhingra) prefirió reducir los tipos en 25 puntos básicos.
El BoE considera que "se han logrado avances sustanciales en la desinflación en los últimos dos años, gracias a la disminución de las perturbaciones externas previas y a que la postura restrictiva de la política monetaria ha frenado los efectos colaterales y estabilizado las expectativas de inflación a largo plazo".
"Este progreso ha permitido al Comité de Política Monetaria retirar gradualmente cierto grado de moderación política, manteniendo al mismo tiempo el tipo de interés bancario en un rango restrictivo para continuar controlando las persistentes presiones inflacionarias", añade en el comunicado.
No obstante, reconoce que la guerra comercial global se ha intensificado: "La volatilidad del mercado financiero ha aumentado a nivel mundial, lo que refleja una intensificación de la incertidumbre geopolítica y de la política comercial".
El organismo asegura que seguirá de cerca los riesgos de persistencia de la inflación y lo que la evidencia pueda revelar sobre el equilibrio entre la oferta y la demanda agregadas en la economía.
Así, de cara a las próximas decisiones, el BoE explica que, de observarse una debilidad mayor o más prolongada de la demanda en relación con la oferta, "esto podría reducir las presiones inflacionarias, lo que justificaría una trayectoria menos restrictiva".
Mientras que, de darse una oferta más restringida en relación con la demanda y una mayor persistencia de los salarios y precios internos, incluyendo los efectos secundarios relacionados con el aumento a corto plazo de la inflación, "esto justificaría una trayectoria de política monetaria relativamente más restrictiva".
OPTA POR UNA POLÍTICA DE "ESPERAR Y VER"
Los analistas creen que "las autoridades han optado por no generar problemas" y mantienen los tipos de interés sin cambios mientras evalúan los riesgos en el horizonte "ante la amenaza de tormentas que azotan la economía mundial", señala la directora de dinero y mercados de Hargreaves Lansdown, Susannah Streeter.
Como comenta, el Banco de Inglaterra ha optado por una política de "esperar y ver" dada la incertidumbre: "Existe la preocupación de que la inflación se mantenga tensa, justo cuando la economía ha entrado en recesión. La estanflación ha asomado la cabeza y no parece que vaya a remitir pronto, lo que dificultará la toma de decisiones".
Pero cree que las preocupaciones sobre el crecimiento "podrían pronto empezar a superar las inquietudes sobre la rigidez de los precios".
"Aunque Reino Unido pueda parecer una isla aislada de nuevas amenazas arancelarias por ahora, no estará aislado de la turbulencia, dado que sus relaciones comerciales se extienden por todo el mundo. Esto significa que la presión a la baja sobre los precios podría filtrarse más pronto que tarde", añade.
Por su parte, en ING se preguntan si el Comité está en su conjunto volviendo a adoptar una postura más agresiva. "La respuesta, en general, parece ser sí", dicen. Y ven que "es evidente que está cada vez más nervioso por el aumento de la inflación general este año".
"En teoría, esto no debería ser motivo de preocupación, dado que refleja principalmente el aumento de las facturas de servicios públicos. Sin embargo, es evidente que el Banco de Inglaterra aún está afectado por la experiencia de hace dos o tres años, cuando el aumento de los precios del gas natural se tradujo en una mayor inflación en el sector servicios de forma mucho más agresiva de lo previsto inicialmente". En su opinión, "la experiencia actual es muy diferente y dudamos que esto represente un riesgo importante este año".
A menos que se produzca un colapso sorpresivo del mercado laboral o un repunte igualmente sorprendente de la inflación en el sector servicios impulsado por la energía, creen que el organismo "está en condiciones de seguir realizando recortes trimestrales de los tipos a lo largo de 2025". "No solo esperamos recortes por valor de 75 puntos básicos este año, sino que también esperamos otros 50 puntos básicos en total el próximo año", añaden.
